�畈壞陀諶嗣癖�6　000萬元。

（2）累計債券總額不得超過公司淨資產額的40％。累計債券總額是指公司設立以來發行而未償還的所有債權金額的總和。累計債券數額較大的公司，其所負的債務就較多，如果再發行公司債券，就容易出現無力償債的情況，損害投資者的利益。要求發行公司債券的公司，其累計債券總額不得超過公司淨資產額的40％，就使得購買公司債券的社會公眾的債權能夠得到保障。

（3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。可分配利潤是指公司依法繳納各種稅金、依法彌補虧損並提取公積金、法定公益金後所餘的利潤。如果在發行公司債券之前的三年中公司所有的可分配利潤，平均之後一年的可分配利潤足以支付公司債券的一年的利息，那麼公司就可以按照約定的期限向債券持有人支付約定的利息，而不會發生遲延支付利息的情況，從而保障投資者的利益。

（4）籌集資金的投向符合國家產業政策。公司籌集資金的投向符合國家的產業政策，要使公司資金流向國家急需或者要大力發展的產業，有利於國家經濟在總體上的發展。

（5）債券利率不得超過國務院限定的利率水平。公司在發行債券時，債券的利率越高，它所要償還的債務就越多，如果公司債券的利率過高，就會因為負債過多而可能無法清償其債務，損害債權人利益。所以公司發行債券的利率不得超過國務院限定的利率水平。根據《企業債券管理條例》的規定，企業債券的利率不得高於銀行同期限居民儲蓄存款利率的40％。

（6）國務院規定的其他條件。國務院可以根據經濟發展的情況，規定其他一些條件。一旦國務院予以規定，公司就必須符合這些規定才可發行企業債券。

三、企業債券的發行程式

（一）作出發行債券的決議

發行企業債券是公司對外舉債的重大決策事項，企業在具備了發行債券的資格和條件後，如果要發行債券籌集資金必須先作出發行債券的決定。具體有發行債券的名稱、債券募集資金的用途、債券總額和債券的票面金額、債券利率的確定方式、還本付息的期限和方式、債券的發行價格、發行的起止日期等內容。根據《公司法》的規定，股份有限公司、有限責任公司發行公司債券，由董事會制訂方案，股東會作出決議；國有獨資公司發行公司債券，應由國家授權投資的機構或者國家授權的部門作出決定。

企業債券融資（4）

（二）制定發行債券的章程

企業作出發行債券決議後，應制定發行債券的章程。債券發行章程應包括以下內容：發行企業的名稱、地址及承銷法人代表；發行企業的經營管理情況簡介；發行企業的自有資產淨值；發行債券的目的、用途；發行債券的效益預測；發行債券的總面額、票面額及發行價格；債券的票面利率、期限及還本付息的方式；債券發行的物件及地區範圍；債券發行的起止日期；承銷機構的名稱、地址及承銷方式；債券還本付息的資金來源及擔保者；其他需要說明的事項等。

（三）辦理債券等級評定手續

1。債券等級的評定

發行企業應向債券管理部門指定的資信評估機構申請辦理債券等級評定手續。一般只有在資信評估機構出具的債券等級證明為A級以上時，才允許企業正式提出發行申請。債券的信用等級對於發行企業和債券購買者都具有重要影響。企業債券信用評級是信用評級機構對企業發行債券所募集資金使用的合理性和按期償還債券本息的能力及其風險程度所作的綜合評價。債券評級對投資者來說，可以獲得債券的風險情報，有利於投資者合理地選擇投資物件，提高投資的安全性和收益性；對於發行企業來說，有利於提高發行企業的社會知名度，增加對投資者的吸引力，從而降低發行企業的籌資費用，方便其債券的發行。

債券的信用等級表示債券質量的優劣，反映債券還本付息能力的強弱和債券投資風險的高低。目前，我國已經形成了全國統一的債券信用級別標準，分為二類、三等、九級。這個標準基本上是參照了國外主要評級機構的做法並結合我國評級工作的實際情況而制定的，它的主要內容側重於兩個方面，即債券到期時的還本付息能力與投資者購買債券的投資風險程度。債券信用等級如下：

AAA投資級，一等，債券有極高的還本付息能力，投資者沒有風險。

AA投資級，一等，債券有很高的還本付息能力，投資者基本沒