與人才體系，有助於招行迅速開啟香港市場，拓展業務網路，推進業務國際化程序，為深入實施國際化戰略奠定堅實基礎。

第十章 練好內功，不懼國際化（5）

第二，永隆銀行業務經營多元化，2007年年末非利息收入佔比超過，已經接近國際先進銀行水平。同時，零售業務尤其是按揭業務具有較強市場競爭力，佔有香港按揭市場3％的份額，穩居香港中型銀行領先地位。併購永隆銀行對招行經營戰略調整及保持零售銀行業務優勢具有積極作用，有助於最佳化招行的業務結構，推動經營戰略調整。

第三，有助於招行加快綜合化經營步伐。香港金融業實行混業經營，永隆銀行即是典型的銀行控股集團，旗下包括證券、信託、期貨、財務、保險等多家全資子公司。併購永隆銀行能夠一舉獲得多個金融業務牌照，並透過其子公司開展相關業務運作，有助於招行在香港市場實現混業經營目標，為以後全面開展綜合化經營儲備人才，積累經驗，積蓄力量。

第四，有助於增強協同效應，發揮香港與內地聯動優勢。招行和永隆銀行網點的互補性、業務和客戶的互補性都很強，基本沒有網點重疊，客戶重複也較少，並且地域和文化比較接近。併購能使雙方充分發揮協同效應，有效彌補網點不足，增強交叉銷售，提高服務及創新能力，更好地為客戶服務。永隆在深圳新增70個網點，在珠三角增加近200個合作網點，而招行將獲得香港市場35間網點，在香港的形象和實力也將得到提升。

第五，此次收購的機會十分難得。這是一次控股權的收購，甚至可能是100％股權的收購。永隆銀行規模雖然較小，但由於大部分香港本土銀行都被有實力的金融集團控股，相對而言，永隆銀行是香港地區為數不多適合國內銀行併購的銀行。在香港市場上這種機會很少，以後會更少。

2008年9月11日，《京華時報》刊載題為《招行投資永隆浮虧百億港元》的虛假訊息，由於該報記者對香港永隆銀行的股價資料採集有誤，作者把名稱相近的永亨銀行誤認為永隆銀行得出招商銀行浮虧逾百億港元的錯誤結論，造成報道嚴重失實。在網際網路的快速傳播下，這篇烏龍報道得到大範圍擴散，成為招商銀行當日股價暴跌的誘因之一，並帶動銀行股板塊整體下跌，一天時間招行A股流通市值就損失了億元。同日招行H股跌％至港元。

10月6日，招行對永隆銀行發起全面收購，至2009年1月永隆銀行在香港聯交所，歷時8個月的收購案涉及資金共達365億港元，相當於永隆截至2008年6月30日淨資產的倍。

港元是近年來香港永隆銀行香港股市的最高價，也是目前香港上市銀行中的最高價。在金融風暴中滙豐控股股價從153港元跌至103港元、恒生銀行從170港元跌至100港元、中銀香港從24港元跌至10港元，永隆銀行可謂被招商銀行打造成全球市值最堅挺的銀行。不過對外收購的背後是A股價格從07年底的元跌至10月24日的元，跌幅。

由於全球金融危機的影響，2008年永隆銀行虧損億元。招商銀行整合永隆銀行的發展目標主要分三階段，其中，2009年的目標是扭虧為盈；第二階段是2010年至2011年，目標是永隆銀行的盈利及資產增長率超過香港同業水平；第三階段的目標則是在2012年至2013年，在財務上實現公司的投資“物有所值”。

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第十一章 自我顛覆：管理新轉型（1）

優秀的體制和執行能力是實力不出眾的招商銀行成功的保障。面對企業壯大後的弊病和外部競爭環境的變化，馬蔚華能否實現銀行的順利轉型？

銀行的困境：誰還需要銀行？

中國的商業銀行面臨兩大脫媒的挑戰，一個是資本性的脫媒，一個是技術性的脫媒。資本性的脫媒是融資減少，即股票、債券市場等直接融資的發展使得銀行的融資份額減少。銀行過去一統天下的格局被打破，商業銀行在融資當中一統天下的地位被削弱。

目前所有的商品價格已經市場化，只有資金的價格還沒有放開，從2007年元旦開始，中央銀行每日對外發布上海同業拆借利率，這是一個訊號，也就是全面利率市場化的時代已經不遠了。在企業融資的空間裡，銀行的份額在減少，銀行盈利也受到挑戰。2005年開始中央銀行發一千億短期融資債，短期融資債的成本是三個點，銀行融資貸款成本是五個點，相當多的一批優質客戶發了短期融資債去還