是綠投們最為看重的投資指標之一。因為當一項可替代能源投資專案的回報週期上升為15年甚至20年的時候，這就意味著巨大的政治風險。

作為全球最好的國際機構投資者之一，丹麥“勞動力市場補充養老基金”（ATP），近年來除了對林業和清潔能源領域的私募基金進行投資外，還成立了“機構投資者氣候變化行動基金”，主要針對新興市場進行投資，基金規模為10億歐元。當ATP在全球範圍內尋找投資的時候，首先考慮的是投資目標國的公共政策，比如，對新能源的扶持政策——上網電價的補貼政策；投資目標國政府能不能保證購買生產的所有電力以及最低的收購價格。

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別樣的綠投

如今，矽谷的風投們就“綠色技術將成為下一個重大事件”達成了共識。然而，綠色技術將在何時、以多大的回報為他們創造財富，依舊還是個謎題。與風投們所熟知的網際網路投資模式相比，綠色技術投資的門檻更高，也更復雜，風險似乎也更大。

“清潔技術將會由那些有豐富經驗的老將們領導，而不是某些還在宿舍裡的孩子就能操控得了的。”商業競賽組織Cleantech　Open的執行總監雷克斯？諾思（Rex　Northen）直言不諱地指出綠色技術與網際網路之間的不同之處。也許，在綠色技術投資領域，很難再現20多歲的“大學宿舍生”，就像當年網景公司與谷歌公司的創始人那樣的創造者。大部分的綠色技術專案具有高昂的研發成本門檻，同時這些專案的商業化常常涉及某一家制造工廠的創立及運轉，後者需要專案領導者具有實際的製造管理經驗。

對此，凱鵬華盈創業投資基金（Kleiner　Perkins　Canfield　＆　Byers，KPCB）的合夥人杜爾（Doerr）深有同感。凱鵬華盈2001年所參與投資的Bloom　Energy致力於製造更便宜、更清潔的燃料電池系統，它的領導人是50歲的斯瑞達（KR　Sridhar）。在創業之前，斯瑞達在美國國家航天航空局工作，領導著關於“如何在火星上生存”的研發小組。Bloom　Energy已經吸引了2�5億美元的投資，杜爾預計它離公開上市的時間還將有*年。相比之下，當年投資谷歌公司就“簡單”多了，谷歌在上市之前吸引了大約2　500萬美元的初創投資。

這對於希望追求最大資金回報的風投來說，投資綠色技術，也就意味著“如果你沒有足夠耐心的話，那麼請不要進來”。為了分擔風險，許多風投客比過去更願意聯手合作，甚至不惜跨越千山萬水。因此，你會發現，一個位於中國內蒙古的風電專案背後，聚集了世界各地的投資客。

雖然，看起來成為一名成功的綠色投資客的難度係數變大了，但是，42歲的夏嘉曦堅定地相信，“進入這個市場的早期領袖，將會賺到大錢”。

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激進的綠投先鋒

“我有一個生產可再生水泥的方子。我相信你肯定知道，每生產一噸的水泥就會有大概一噸的二氧化碳排放到空氣中。但是我生產的水泥不會這樣，相反，在生產的過程中，它還能從空氣中吸收二氧化碳。”布倫特？康斯坦茨（Brent　Contstantz）情真意切地在信中寫道。這封信是寫給維諾德？科斯拉（Vinod　Khosla）的，他是一個對技術有著執著熱情的投資人。

康斯坦茨是斯坦福大學的科學家，近兩年來他把精力都放在研究這種“環保水泥”上。在拿到投資之前，他與科斯拉也不過只有一面之交。而當兩個人僅僅交談了一個小時之後，科斯拉告訴科學家：“我不在乎你其他的商業計劃，你也不用計算成本，不需要給我算現金流。趕緊僱5個人，開一個實驗室，做吧。”科斯拉的爽快讓康斯坦茨很吃驚。“你知道這是有風險的。”“你已經拿到錢了，快忙起來吧！”

這是科斯拉的風格，他後來說，自己僅僅用了30秒就判斷出這個專案值得做。

在過去的四年中，科斯拉成了環境領域內最有先見的投資人之一。科斯拉事業的巔峰期在2000年年末至2001年年初，那時，他所在的公司在網際網路及電信行業上獲得了豐厚的回報，單是投資Juniper一家公司就帶來了40倍的收益。現如今，這些領域依然是投資公司熱捧的物件。而科斯拉2001年就在想，應該換換方向了。就在那個時候，他的一個朋友向他介紹了一個從前聽都沒聽說過的專案：透過水、氫氣和天然氣發電