術創新上選擇整合創新的策略，被實踐證明是一條十分有效的方法。

考察投資公司時，張先生除了注重公司目前的經營現狀，還會關注其未來的發展前景及其是否具備某種核心競爭力。

核心競爭力是企業在其發展過程中的一種資產，也是企業競爭優勢的基礎，那些有意識地培育和發展企業核心能力是企業成功地進行技術創新、建立與保持競爭優勢的關鍵。沒有掌握新技術，又不及時跟蹤新技術的公司，絕對不會有長久的發展潛力。而創新帶來的變化必然反映在股市中。

張先生說：“按照我的經驗，穩定的行業市場，才能使企業保持穩定的市場增長。一般具有增長潛力的市場，每年的市場增長率應該在30％以上。”

張先生認為：上市公司的半年報披露是考察公司的重要依據之一，市場會圍繞上市公司的半年報業績變化挖掘題材、尋找熱點。雖然半年報期間較難形成大的行情，但仍會形成區域性熱點。投資者只有正確地掌握了半年報的投資策略，才能極大地把握住投資機會。

半年報披露的選股重點：1．　業績；2．　題材。

1．　業績方面。

投資者常常以上市公司的每股收益作為評價股票優劣的標準，這種投資方法是不可取的，因為每股收益只是衡量公司業績的一個方面，其中還包括市盈率、淨資產收益率、現金流量等。而好的股票更多集中於重點行業的龍頭品種或具備併購重組、資產注入與整體上市的題材品種。要分析公司的利潤構成，識別上市公司業績增長。除了看這些資料之外，還要和上市公司以前的年報、半年報、季報進行對比分析，這樣，投資者才能挖掘真正有價值的投資物件。此外，對於漲幅過大的品種，已經達到估值水平或者早已超過合理估值，不管其半年報業績有多高，都應該放棄長線持有的打算。

2．　題材方面。

在半年報期間，投資者要特別關注上市公司的股本擴張題材、併購和重組等題材。有的公司會進行高比例送轉股，因為上市公司可以高比例送轉股降低的股價，所以這類個股中常常會隱藏著超級黑馬股。

此時，對於個股的投資，應該選擇半年報公佈的早期和中期；而在半年報進入披露的最後階段時則應減少持股。因為業績較好的公司往往早公佈其半年報；反之，往往在後期比較集中，從而對市場行情產生不良的影響。

除了真正具有長期持有價值的股票外，其餘型別的股票可以考慮及時賣出。特別是次新股、扭虧股和大比例送轉股等題材炒作型的股票。這是因為時近年底時資金面往往比較緊張，部分主流資金需要撤出股市。從以往的行情分析，股市行情整體走弱一般是在9月份之後，所以，半年報披露即將結束或結束之後，投資者需要實施適當減倉。

忠告3　正確評估投資企業是唯一的原則（7）

需要特別指出的是：投資者不僅要關注半年報的投資機遇，還要注意防範半年報風險。需要注意的風險有上市公司業績滑坡風險；在上市公司擔保鏈中的個股風險；在業績、分配方案等方面突然“變臉”的風險。

另一位李姓女士也很善於運用巴菲特評估投資企業的方法。

她說，投資者一般很難在底部尋找到適合投資的股票。因為，抄底往往隱藏著較大的投資風險。有些股票下跌正是由於基本面的原因，再加上公司業績的下滑更導致股價進一步下跌。因此，投資者在抄底買入時一定要注意。

1．　此類股票會有一定的漲幅，而後回落下跌調整，其股價保持一定的高位；

2．　如果是周線上呈現三角形形態，其成交雖一度出現萎縮情形但仍保持較高的水平；

3．　盤整的時間較長，大多是在半年左右，這樣就會有較大的投資空間。

投資此類股票還需要注意其他因素，如該股的基本面是否正在發生重大變化；該股在市場下跌的過程中是否表現出一定的抗跌性，股價波動的幅度是否逐步收窄，並且底部不斷地抬高。投資者應該在該股發力的時候開始參與，最好是在衝高後逐步加倉，這樣投資者可以獲得較好的收益。

對公司優劣的辯別，李女士更是形成了一套獨特的經驗。有如下三條。

1．　股民需要考察上市公司淨利潤來源的穩定性。

淨利潤是是指企業在未來經營期內所獲得的歸資產所有者擁有和支配的淨收益。上市公司的收入來源是多方面的，主要包括營業利潤、投資收益、補貼收入、營業外收入。其中，