較長的一段時間內，行業都將經歷高景氣度的發展階段。

洪露表示，雖然目前醫藥行業的業績出現大幅增長，但是具體到行業內各公司的情況又不一樣，醫藥行業包含的子行業眾多，不同行業的特性和景氣度也不盡相同。如化學制劑、中藥類的優質企業，具有較高的技術壁壘和業績穩定性，可以享受較高的估值。疫苗類生產企業，受益於國家擴大免疫規劃範圍和政府財政支出的增加，未來發展潛力看好。此外，醫藥分離也將給醫藥流通企業帶來新機會，具有規模和渠道優勢的大型企業也應享有估值溢價。

業內專業分析人士一致認為，醫藥行業面臨著前所未有的機遇，在醫改的推動下，行業的市場蛋糕將繼續做大，集中度會進一步提高，醫藥行業在未來3年內將維持較高的景氣度。

【案例1】

某生物醫藥公司外部環境分析

2008年10月14日發改委公佈的新醫改方案將給整個醫藥行業的內外部環境帶來重要變革，對我們生物醫藥板塊的影響主要有：

第一、《關於深化醫藥衛生體制改革徵求意見稿》中將公共衛生服務體系作為我國基本醫療衛生制度的四項基本制度之一，並強調建立健全疾病預防控制等專業公共衛生服務網路，完善公共衛生服務體系，將惠及疫苗企業。

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第93節：第二章　推薦產品設定（3）

第二、新醫改方案《意見稿》提出〃堅持廣覆蓋、保基本、可持續的原則，從重點保障大病起步，逐步向門診小病延伸〃。因此政府加大對醫保投入的方向主要還是在大病重病的診療費用，將拉動處方藥、專科藥市場，這無疑對以處方藥為主的生物製藥企業是一個利好訊息。

第三、《意見稿》提出改進藥品定價方法，利用價格槓桿鼓勵企業自主創新，今後新藥的價格政策將較為寬鬆，研發水平較高的生物醫藥企業將從中受益。

第四、《意見稿》提出改革以藥補醫機制，對醫院銷售藥品開展差別加價、收取藥事服務費等試點，引導醫院合理用藥等，將使醫院銷售藥品的利潤率有所下降。且《意見稿》沒有把對公立醫院的補償列入；另一方面，面對〃看病貴、看病難〃的呼聲日益高漲，地方物價部門將會對醫生的醫療服務提價採取相應對策，預計檢