和購買小排量轎車，提高電氣裝置的利用效率。與此同時，石油開採量也有大幅提高。在這雙重因素的共同作用下，供求關係式開始逆轉，並不斷強化。石油和天然氣的價格—和相關股票—跳水了。

羅傑斯說，當前公用事業的股票與此類似。他感覺到美國政府對這個產業的政策將出現重大轉變：政府肯定會放鬆對這些公司的管制。政府對這些公司的管制已經嚴到不能再嚴了，因此，事情將出現轉機。政府甚至有可能完全取消對這個行業的管制。到目前為止，該行業還沒有發生過一次接管或槓桿收購，只發生過一次公司合併。一些公司有大量現金流入。羅傑斯1981年開始購買公用事業公司的股票，現在可能已經持有了30只這類公司的股票。他不打算在1990年之前出售這些股票，而且，要賣就會一次性把持有這個板塊的所有股票全部賣掉。對羅傑斯來說，這些股票實質上就是一隻股票，或至少同屬一個概念。

羅傑斯尤其看好通用公共事業公司（General　Public　Utilities）和（美國）天然氣與電力公司（Dominion　Resources），之前他還看好過弗吉尼亞電力公司（Virginia　Electric）。天然氣與電力公司正在大舉修建核電廠，並最終放棄了其中一個核電廠專案，沒有最後完工。當羅傑斯開始買進這家公司的股票時，其股息率①　已經達到13％~14％。隨著公司資本支出專案的結束以及石油和天然氣開支的下降，天然氣與電力公司的盈利狀況得到了巨大改善。羅傑斯指出，在公用事業行業，市場的擴大對公司可能是不利的—你不得不修建新設施以滿足需求。順便提一下，他覺得，允許不同地區的不同公司跨轄區開展競爭可能有利於這一行業的健康發展。

羅傑斯看好的其他公用事業公司包括北印第安納公司（Northern　Indiana）和印第安納公共服務公司（Public　Service　of　Indiana）。羅傑斯以62美元的價格買進了後者包含償債基金①　的累計優先股。這隻優先股很快就漲到了90美元。另外，由於這隻優先股已經有了20美元的累計紅利，並將到期分配，因此羅傑斯購買這隻優先股的實際成本僅為42美元，而且其股息率高達20％。羅傑斯說，當公司開始分紅時，他可能賣掉這些股票。20世紀90年代，這家公司的普通股每股肯定可以獲得4美元的投資收益。這家公司還能夠從鄰近地區購買多餘的裝機容量，而且，如果有必要，其核電廠可以改造成以天然氣為燃料的火電廠。

獨立思考

羅傑斯在選擇股票時有什麼技巧？其中之一是：他從不與經紀人或證券分析師討論。“你不得不說服那些人”。他們的觀點毫無價值，羅傑斯聲稱，他們習慣隨波逐流：“假使你告訴他們情況正在發生變化，他們不僅不會相信你，而且還會蔑視你所列舉的所有證據。”

按照羅傑斯的觀點，最要緊的是“培養一種獨立思考的方法”。他和索羅斯都擅長獨立思考，並從中受益匪淺。羅傑斯說：“我一向認為坐下來並閱讀一些資料會更好。我不太擅長隨機應變，因此和人交談可能會打亂我的思路。我只是舒服地坐著，閱讀、計算，並最後得出一堆無論是多麼荒唐的‘謬論’，不過我比他們成功得多。我發現，如果我只按照自己熟悉的那套方法，而不是別人告訴我的方法來做，投資會更簡單，也更有利可圖。”

羅傑斯說他從來沒從內部資訊中賺過錢，即使是那些合法或不違反職業道德的內部資訊。在羅傑斯看來，內部資訊十有*是錯的，因為它們要麼不符合事實，要麼在傳播途中被斷章取義了。“假如你是從公司總裁那裡獲得的內部資訊，那麼你將虧掉你一半的錢；假如你是從董事會主席那兒獲取的內部資訊，那麼你將虧得精光。因此，不要在內部資訊上花費時間。”他建議。

當羅傑斯還是一名全職的基金經理時，他經常要閱讀至少來自5個國家的報紙、40多種期刊和80多種行業雜誌，包括《綜藝》（Variety）、《出版家週刊》（Publishers　Weekly）、《鐵器時代》（Iron　Age）等等。這些雜誌大多數都枯燥乏味，而且實際上還充斥著由公共關係代理機構提供的垃圾資訊。但是，有時也會有一篇建設性的文章或者廣告。他還閱讀成百上千份公司年報，並跟蹤許多公司的內部交易資料。他現在仍然大量閱讀，但閱讀量較之前略有減少。

羅傑斯的許多投資靈感都來自於對我們日常生活的觀察。其中一個典型的例