貸呆賬已超過4；000億美元。估計，最後呆賬會超過１萬億美元。除了次貸風暴之外，衝擊美國銀行體系的情況還有外債、通脹、停滯性通脹、信換證券危機、衍生工具氾濫等。

銀行需要大量回購標售利率型債券，流動資金本來已經不足，集資壓力大，但是集資能力弱。投資人視銀行發行的證券為投資陷阱，金融機構將再無法發行擔保債權憑證（CDO）或者標售利率型債券，從市場上套取資金的同時又不必增加資本額。金融結構出現新局面將是無可避免的事情，在信貸緊縮的情況下，美國房市不容樂觀，至少必須要５年才能回升。銀行體系也會與房市很長一段時間陷入低潮。

以批判銀行聞名的理查·布夫（Richard　X。Bove）在文章中指出：“汽車製造商賣不出汽車時，鋼鐵工廠也賣不出鋼鐵，當房市及信貸市場疲弱時，銀行也不能賺到很多甜頭。”

銀行的穩健性，即資本額不足，是最令人擔心的金融問題。2008年３月，投資銀行貝爾斯登（The　Bear　Stearns　panies，Inc。）被摩根大通，以趁火打劫的低價收購。2008年７月，南加州的印地麥克銀行（IndyMac）被政府接管。據市場估計，由2008年７月開始的18個月，美國會有總數150家銀行倒閉。即使是美國的聯邦存款保險公司（Federal　Deposit　Insurance　Corporation，FDIC），也有90家銀行被列入有倒閉風險的名單之中。在倒閉的銀行之中，2008年９月被美國政府接管的華盛頓互惠銀行（Washington　Mutual　Saving　Bank）是美國曆史上倒閉規模最大的銀行。

大銀行難免被拆骨

瑞士銀行（UBS　AG）近年損失慘重，這家銀行於1997年由瑞士銀行公司（Swiss　Bank　Corp。）和瑞士聯合銀行（Union　Bank　of　Switzerland）兩家銀行合併而成。2008年8月，瑞銀終於預設當時的合併是錯誤的決定，宣佈計劃將虧損嚴重的投資銀行業務拆開。20世紀90年代後期開始，銀行業出現合併潮。大銀行吃掉小銀行，擴充地域與業務範圍。全球性大規模銀行，例如花旗、摩根大通及滙豐控股，向客戶及股東保證，多元化的銀行業務可以令大銀行在經濟環境欠佳時得到保障。事實證明，那項保證是一大錯誤。花旗集團的業務的確可說是多元化，但是虧損嚴重。

銀行的業務之中，有很多令投資人不安心，例如次貸證券、標售利率型債券、衍生性金融工具等，對銀行集資構成負面影響。銀行在集資壓力之下，自然要將集資不利的業務脫鉤。到最後，銀行要放棄大量業務，回到銀行合併潮之前的狀態。各大規模銀行很快就要面對現實，關閉或者出售無利可圖的業務，大筆的呆賬、收縮規模，甚至賣掉資產才能苟且偷生。當年雄心萬丈、鯨吞天下的銀行家，如今只能搖頭大嘆：“何必當初”。

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第20節：機房中了魚雷

機房中了魚雷（大標）

花旗集團

以當前美國金融業的形勢來看，最引人注目的兩家銀行是花旗集團和美林證券。財經界人士以“機房中了魚雷”來形容花旗集團與美林，它們都因為次貸風暴而蒙受嚴重損失。

2008年７月18日，花旗集團公佈業績，第二季虧損25億美元，股價卻急升。對於長時間持有壞訊息的美國金融業，虧損25億美元被認為是推高股價的好訊息。當然，有人認為那是迴光返照的“死貓跳”，可是還有投資人覺得那是天大喜訊，認為是入市好時機。

先看看花旗集團的股價走勢，紐約股票交易所代號「C」。

只要看看曲線圖的走勢就知道，在５月份確信次貸到了尾聲而大舉入市購買花旗股份的投資人損失慘重。以一般的兩成止跌計算，５月份以平均價25美元購入，停損點應在20美元。７月18日跌破20美元，相信５月進場的投資人早已止跌離場。放空的投資人也應在此獲利，所以筆者對於花旗集團股價在跌破20美元之後強力反彈，完全不感到驚奇。

奉勸認為次貸風暴已近尾聲、升勢已成、低吸圖利的投資人最好量力而為，慎重行事。花旗集團是規模超大的銀行，總資產達到2萬2；000億美元，股價一年內跌掉超過60％，並不是輕鬆的事情，不要期望一個好訊息它就可以重拾升勢，走向“V”形反彈的康莊大道。