洶湧進入房地產市場。股票市場也推波助瀾，尋找有土地儲備的上市公司，然後大肆炒作。以上海港機為例，該公司自上市以來，經營業績不佳，但股價卻非常活躍。2000年更是牛氣沖天，從年初的每股7元的價位，扶搖直上，最高逼近25元的價格，漲幅257％，其惟一炒作概念就是在上海黃浦江邊擁有316畝土地，其無邊無際的潛力吸引了無數的炒家。江南重工，上海的造船企業，業績不好，但其工廠位置在黃浦江邊，2002年初，傳聞該企業要搬遷，股票價格開始快速上漲，從2002年1月29日的約每股6元的價格很快上漲到4月10日元，兩個多月的時間裡，股價翻了一倍。土地的巨大潛力價值演繹了無數的財富故事。

7、房地產：新一輪的發展高潮

不管是繁榮也好，泡沫也好，房地產市場火爆反映了人們對中國未來經濟增長的良好預期。

自1998年以來，中國房地產市場迎來了新一輪的發展高潮。我們從“國房景氣指數”的走勢圖（圖6…1）上可看到這點。“國房景氣指數”是全國房地產開發業綜合景氣指數的簡稱，是對房地產業發展變化趨勢和變化程度的量化反映，它由政府統計部門編制，具有權威性、及時性和綜合性等特點，已逐漸被社會各界所熟悉和重視，成為反映我國房地產業發展變化的“晴雨表”。因此，我們可以用國房景氣指數來衡量房地產行業的整體景氣程度，用其波動來分析房地產行業的整體執行態勢，從而對我國房地產泡沫程度做一個整體評價。

圖6…1　1997年1月…2002年10月國房景氣指數走勢圖

從圖6…1中可以看到，自1998年4月以後，房地產業進入景氣空間（國房景氣指數大於100），一方面是國民經濟逐步好轉，房地產的調整已進入最後階段，另一方面國家於1998年確定房地產為國民經濟的支柱產業、住宅產業為新的經濟增長點，並陸續出臺了一系列政策扶持房地產業特別是住宅產業的發展，有力地促進了房地產業走出低谷。住房制度的改革和貨幣化分配製度的推行，在1998年和1999年年初極大地拉動了國房景氣指數的上揚，在1999年3月景氣指數達到階段性的高點，後來由於集團突擊消費的終結，景氣指數有