正是在這個意義上，樊綱認為，對於我國經濟政策來說，2008年的宏觀經濟政策的一個重要任務，仍然是防止流動性過剩的問題。在世界發達國家金融市場上存在信貸萎縮的情況下，中國仍然可能出現流動性過剩的問題，如何控制流動性增長，仍然是中國宏觀經濟政策的一個重要目標，我們的宏觀政策、貨幣政策等也仍然要保持一種緊縮的基本格局。

我們確實也要看到，世界市場的不確定性在增加，美國次貸危機究竟會到什麼程度，除了對我們直接的影響，對世界各國市場的影響會有多大，現在還有很多不確定性，還說不清楚。從這個意義上來講，我們要及時注意觀察世界經濟發生的變化，相機抉擇，及時根據變化對我們的政策進行調整。這裡樊綱特別講到兩個政策：

第一，是關於現在通貨膨脹壓力下的貨幣政策。我們現在面臨的通貨膨脹，最重要的原因是外部因素導致的，即由於石油和糧食價格的上漲等外部因素導致的。這種成本推動的價格上漲、收入型的價格上漲不是國內需求所決定的。相反，因為價格上漲可能要佔用更多的貨幣。因此在這種情況下，我們的貨幣政策在一定意義上還要注意由這種通貨膨脹導致的貨幣需求，如何來滿足經濟增長的需要。

第二，關於匯率政策，現在有一種說法，由於時下對人民幣匯率的投機因素在增加，我們是不是要一次性地大幅度提高匯率，以此來打消投機的因素，減少這方面的資金流入。樊綱認為恰恰在這個時候，更需要一個相對穩定的匯率政策，防止更大規模的投機。因為我們不知道美元會貶值多少，我們不知道美國的利率會降低多少，如果我們現在做了一次大規模的調整，不知道下一次什麼時候又會要求我們做更大的調整。

美林集團拉響警報

美林集團是世界最著名的證券零售商和投資銀行之一，總部位於美國紐約，該集團在曼哈頓四號世界金融中心大廈佔據了整個34層樓。

美林集團成立於1885年，是世界最大的全球性綜合投資銀行。其資本額高達235億美元，在《財富》雜誌全球500強排名中，位列證券業第一。

美林集團的業務涵蓋投資銀行的所有方面，包括債券和股票的承銷、二級市場經紀和自營業務、資產管理、融資諮詢和財務顧問，以及宏觀經濟、行業、公司的調研。自1988年起，美林集團連續10年成為全球最大的債券和股票承銷商。美林集團在紐約交易所、倫敦交易所和其他許多股票交易市場的股票交易額均名列首位。

美林集團擁有強大的涵蓋範圍全面的調研分析師陣容。在《機構投資者》雜誌每年的“全美最佳研究小組”評選中，美林集團連續3年獲得全球最強研究實力這一最高榮譽獎。

1997年11月24日，美林集團以53億美元收購英國水星資產管理公司，使美林資產管理公司成為全球最大的資產管理機構之一，兼併後管理的資產已超過5000億美元。1998年2月，它收購了日本山一證券公司在日本的大部分業務，並據此建立了美林日本證券公司。至1998年年底，美林集團受委託管理的客戶資產已逾14　000億美元，並以平均每天接近4億美元的速度增加。

寂寞的斯坦利·奧尼爾（1）

奧尼爾透過不斷地靈活調整戰略，這位《財富》500強企業中屈指可數的黑人CEO，成功地改變了華爾街三大投行之一的美林。奧尼爾上任5年來，美林的利潤不斷創出新高。奧尼爾於2002年2月被任命為美林CEO。在“9·11”事件中，美林位於紐約曼哈頓的總部在恐怖襲擊中毀於一旦。這次災難也使美林深層的問題暴露無遺，風聲鶴唳的華爾街甚至盛傳美林會像世貿大廈那樣消失在歷史洪流中。

不善言辭的奧尼爾很清楚，這家凝聚著上百年曆史和眾多傳奇故事的華爾街巨頭已經身處危地。臃腫的機構、低下的效率、高昂的成本，隨時都可能將看似強壯的美林壓垮。

美林的下坡路始於20世紀90年代末，當時為提高營業收入，美林不得不大舉開展低利潤率的業務。2000年是華爾街投行歷史上業績最好的一年，美林的承銷和諮詢業務卻只有區區2億美元的利潤。在這背後，奧尼爾早已痛下決心改變美林過於舒適的工作狀態和高得離譜的成本。

其實，早在出任CEO之前，奧尼爾就已經意識到問題的嚴重性了。1996年，美林的利潤率比對手低5％左右。1996～1998年，美林的營業收入增長了30億美元，而利潤只增加了1億美元。奧尼爾認為