其是在遇到各種突發事件時，準確地對股市作出預測更是不可能。

例如在1929年，雖然格雷厄姆的投資賬戶上已經損失了20％（當年道·瓊斯工業指數下跌15％），不過這時候他對美國股市發展的前景仍然感到很樂觀，根本想不到接下來會發生股市崩盤。

1930年初，格雷厄姆到佛羅里達州去看望一位93歲的退休商人。老人興致勃勃地向格雷厄姆提出許多有關美國股市的獨特問題，然後不客氣地說，我勸你明天還是趕快坐火車回紐約去吧，賣掉手中的股票、清償掉債務，做你該做的事情。如果是我換了你，我已經急得晚上睡不著覺了，虧你還沉得住氣！

格雷厄姆離開後，心想這老頭一定是老糊塗了，現在的股市已經糟糕到這一步了嗎？後來的事實證明，這老頭一點也不糊塗，他對格雷厄姆的忠告是非常理智和清醒的。如果格雷厄姆聽了他的話，至少還能保持“準百萬富翁”的身價。

格雷厄姆回去後，當然沒有聽老頭的話，而是憑著自己在這個行業中的聲望奮力拼搏。他想盡辦法清償掉手中的空頭支票；在多頭投資上，由於股價波動積累的保證金債務已經高達200萬美元，到年終一結算，他的賬戶上損失了50％，而同期道·瓊斯工業指數下跌了29％、標準·普爾500指數下跌了25％。

在這種情況下，投資者紛紛撤出股票，格雷厄姆的聯合賬戶雖然繼續按季度支付的紅利，但眼看就要維持不下去了。幸虧合夥人傑羅姆·紐曼的岳父，繼續在向該賬戶注入資金。

要知道，這可是唯一一位繼續注入資金的人，而且注入金額高達萬美元，這才使得聯合賬戶能夠繼續維持下去。

雖然虧損還在繼續，可是虧損額卻在慢慢縮小。1931年，聯合賬戶虧損了16％、1932年虧損3％，1929~1932年累計虧損70％，低於道·瓊斯工業指�