（６．１）

１９２．４（５．９）

８７．０（２．７）

８９．０（２．７）

２８．７（０．９）

４６．４（１．４）

２．９（０．１）

０．０

——————

３２４２．５（１００．０）

１２２０．８（３５．０）

１３９４．０（４０．０）

０．０

２９８．８（８．６）

２３４．１（６．７）

１４８．５（４．３）

５８．４（１．７）

０．０

７２．３（２．１）

０．０

５６．３（１．６）

——————

３４８３．２（１００．０）

資料來源：侯繼明：《中國的外國投資和經濟發展》，第　１７　頁。

年，印度是　２０　美元；拉丁美洲是　８６　美元；非洲不包括南非聯邦是　２３　美元。

一個特定年份的人均外國投資額也許不是最能說明該投資意義的尺度。不

過，可以得到的資料不許可對年度資本流入數字作任何精確的估計，以與國

民收入和國內投資相比較。非常粗略地估計，３０　年代初的私人外國淨投資略

小於中國國民生產總值的　１％，約佔總投資的　２０％。①就是說，總數很小，但

不是沒有意義。

雷默的資料表明，在　１９０２—１９３１　年間，當年度新投資的資本流入小於政

府貸款的還本付息的支付和外國商業投資的利潤時，就有實際上的資本淨流

出。①不過，如表　２７　所示，華僑寄回國的匯款大於這個流出，所以總的來說

有一個資本流入，這種流入加上硬幣支付，為中國繼續不斷的入超提供了資

金。在這種情況下，外國投資總值的增長，除了價格上漲的影響外，似乎是

由於在中國的外國人把他們的利潤進行了再投資。事實上，有些“外國”匯

款從來沒有離開中國，而是被直接付給了在上海或香港的外國債權人，他們

把相當一部分利潤再投資於設定在幾個條約口岸的企業。怡和洋行從　１９　世紀

３０　年代的一個小代理店在一個世紀中發展成為在中國有許多工業和金融產

業的最大的貿易公司，很好地說明了這個過程。

外國在中國的投資——工商企業投資

表　２４

百萬美元；括號內百分數）

１９１４ １９３１

１９３６

進出口貿易

銀行和金融

運輸

（鐵路和航運）

製造業

礦業

交通和公用事業

地產

雜項

總計

１４２．６（１３．４）

６．３（０．６）

３３６．３（３１．５）

１１０．６（１０．４）

３４．１（３．２）

２３．４（２．２）

１０５．５（９．９）

３０８．２（２８．９）

————

１０６７．０（１００．０）

４８３．７（１９．４）

２１４．７（８．６）

５９２．４（２３．８）

３７２．４（１４．９）

１０８．９（４．４）

９９．０（４．０）

３３９．２（１３．６）

２８２．９（１１．３）

————

２４９３．２（１００．０）

４５０．２（１６．８）

５４８．７（２０．５）

６６９．５（２５．０）

５２６．６（１９．６）

４１．９（１．６）

１３８．４（５．１）

２４１．１（９．０）

６５．３（２．４）

————

２６８１．７（１００．０）

資料來源：侯