些看似天真幼稚的散戶投資者。一項針對250　位金融分析師進行的調查發現，在投資估值中，他們的首要任務就是把乾癟枯燥的事實編織成一個楚楚動人而又不乏說服力的“故事”。基金經理總喜歡高談闊論一隻股票是否讓他們“感覺良好”，而專業交易商們則習慣憑“直覺告訴我”這樣的論調，每天將幾十億美元把玩於自己的手指之間。據說，世界上最富聲望的對沖基金經理喬治&#8226；索羅斯，就曾因為背痛而拋掉手裡的股票。

在《決斷2　秒間》（Blink）一書中，馬爾科姆&#8226；格拉德威爾（Malcolm　Gladwell　）指出：“眨眼之間作出的決策，完全有可能和那些經過深思熟慮、搜腸刮肚作出的決策一樣，取得令人滿意的效果。”格拉德威爾絕對是一個超一流的作家，但在投資這個問題上，他的觀點絕對是相當冒險。當所面臨的狀況？較簡單時，直覺的確可以為我們帶來靈光一現的精彩決策。遺憾的是，我們在投資中所面對的選擇很少會這麼簡單，而影響成功的關鍵性因素也很可能起伏動盪（至少短期來看是這樣的）。在某些時候，債券也許符合這個條件，但是當你買進債券後會發現，它只能帶來可憐巴巴的那麼一點回報；手裡的新興市場股票也許讓你鬱悶不已，然而，就在你剛剛出手時，它們卻有可能急轉上漲，甚至轉眼之間便翻上幾番。在嘈雜喧囂的金融市場上，唯一永恆的也許就是墨菲定律（Murphy’s　Law　，即有可能出錯的事情，就會出錯。——譯者注）。這個定律緣於美國一位名叫墨菲的上尉，他認為自己的一位夥伴是個災星，便諷刺他說，“如果有什麼事可能會被弄糟的話，只要讓他去做，就一定會弄糟。”墨菲定律在理論上可以表述為：如果做一件事有多種可供選擇的方法，且其中至少有一種方法可能會帶來失敗，那麼，必定有人會採取這種做法。事實就是這樣：任何可能會出錯的事情註定會出錯，而且總會出現在你最不希望它出現的時候。。readist讀家TXT書籍下載

第2章　理智與情感的較量難以走出的投資怪圈（2）為什麼聰明的你，總會做出如此愚蠢的舉動

然而，思維繫統並非無懈可擊。龐培法布拉大學的心理學家羅賓&#8226；霍格思（Robin　Hogarth），提出了一個在超級市場排隊付費的例子。

假想一下：你的購物車已經堆積如山，那麼這些日用品到底會花費多少錢呢？

在進行直覺性估計的時候，如果現在購物車的商品大約比平時多出30％　，反射系統就會按平時的花銷乘以1。3　，計算出目前的採購成本。幾秒鐘之後，直覺就會告訴我們：這次大概要花掉100　美元。在進行這個計算過程的時候，你也許根本就沒有意識到。但是如果你用大腦的思維部分計算總花費時，結果會怎樣呢？此時，你肯定會把購物車裡的所有商品加到一起，在大腦裡進行加總計算，直到數完每一樣商品（當然還要包括很多已經含糊不清的記憶，比如說“1。8　磅（約0。82　千克）葡萄的價格到底是每磅1。79　美元，還是2。79　美元”。最可能的結果是：在你費盡心機地嘗試回憶每種商品的價格之後，卻發現一切努力都是徒勞的，你的大腦已經亂作一團，於是只好放棄。

計算神經生物學（運用電腦對大腦功能和結構進行研究）家認為，思維繫統可以依賴於我們所說的“樹狀搜尋”（tree…search　）過程。倫敦大學的計算神經學家納撒尼爾&#8226；道（Nathaniel　Daw　）對此的解釋是：這種處理方法的名稱源於傳統的樹狀決策過程，比如說，在國際象棋的棋盤上，每走一步之後，未來可能採取的選擇就越多，就像距離樹幹越遠的枝條越長一樣。如果納撒尼爾&#8226；道及其同事的研究正確無誤，那麼為了得出結論，我們的思維繫統就會不遺餘力地在紛繁複雜的經歷、預測和結果之間進行篩選，就像螞蟻為了尋找食物而在樹枝上爬上爬下、來來去去一樣。正如前面提到的用購物車購物，樹狀搜尋方法的成功，取決於我們的記憶力以及被衡量事物的複雜性。

在金融市場，那些盲目依賴思維繫統的人，最終的結局往往就是“只見樹木不見森林”。儘管醫生在投資方面的表現一直不盡如人意，但據我所知，工程師在投資上的業績更糟糕。或許是因為他們接受過的學習和培訓僅僅是為了計算和衡量每一個可能變數。我就曾遇到過每天都要花上兩三個小時研究股票的工程師。他們總自以為是地覺得自己已經找到了打敗市場的統計秘訣。由