保�頭鋪氐耐蹲視���蹩萁摺５�諦蓯欣錚��耐蹲視��創蟠笈蛘汀Ｔ諦蓯械囊黃��鄯瘴е校�頭鋪馗呱�逗簦骸奧蜆善鋇暮檬焙虻攪恕！雹佟“頭鋪卦�1973~1974年美國股市大蕭條時期瘋狂地買入股票，活蹦亂跳得像一匹小馬駒，等到後來股市大幅反彈時，大賺了一筆。

巴菲特這種投資策略在美國股市靈驗，在中國股市同樣有效。

想一想，2001年6月，上證指數漲到2　200多點時，幾乎所有股票的股價都過高，但幾乎所有人都在瘋狂買入股票，卻沒想到後來的5年上證指數持續下跌，跌幅超過一半。當時，如果你在別人貪婪時恐懼，你就會避免巨大的虧損。

想一想，2005年6月，上證指數跌破1　000點時，當時便宜的股票遍地都是，卻幾乎沒有人願意買股票。如果你當時在別人恐懼時貪婪，到2007年10月上證指數已經超過6　000多點，短短兩年半你就能賺到6倍以上的驚人回報。

如果你想在股市中賺錢，一定要牢記巴菲特的格言：“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。”

其實中國古人早就總結出了這一原則：人棄我取，人取我予。別人爭相拋棄時，我反而收取；別人爭相收取時，我反而給予。

為什麼？正如古代著名大商人陶朱公的老師計然所說：“貴上極則反賤，賤下極則反貴。貴出如糞土，賤取如珠玉。”當人人爭搶股票，導致股票價格上漲到貴得離譜時，股價往往被過於高估，反而必將下跌，轉貴為賤。此時，我們應該把儘管價格很貴但被過於高估的股票看得像糞土一樣，毫不留情地賣出。當人人爭拋股票，導致股票價格下跌到賤得離譜時，往往股價被過於低估，反而必將上漲，轉賤為貴。此時，我們應該把儘管價格很低但被過於低估的股票看得像珠寶一樣，毫無恐懼地買入。txt電子書分享平臺

第二章　安全第一（10）

旱則資舟，水則資車。越旱越要買船，因為大旱後會有大水；越澇越要買車，因為大水之後往往會有大旱。大漲如大水，大跌如大旱。大漲大賣，大跌大買。越是大漲越要拋，因為大漲之後必有大跌；越是大跌越要買，因為大跌之後必有大漲。

看來巴菲特投資的智慧和我們古人經商的智慧是相同的，尋找與眾不同的方向，才有可能賺大錢。

需要說明的是，買賣決策的依據不是漲跌的幅度大小，而是相對於價值而言價格是太貴還是太賤。

也許你會問，我要尋找安全邊際大的股票，也不能光等著股市暴跌。在股市沒有大跌的情況下，如何找到安全邊際很大的個股呢？

有這樣一個故事：

一位演說家在一個公眾場合演講，他拿起了100元，高高舉過頭頂。“看，這是一張嶄新的百元大鈔。有誰想要？”所有的人都舉起了手說：“我要，我要，我要……”演說家卻把這張紙幣在手裡揉來揉去，最後變成皺巴巴的一個小團兒，然後他又問觀眾：“現在還有人想要這皺巴巴的百元大鈔嗎？”所有的人又都舉起了手，說：“我要，我要，我要……”演說家把鈔票放在泥地裡，用腳踩呀踩呀，踩了好多下，然後從地上撿起這個揉皺了又踩髒了的百元大鈔，然後再問大家：“誰還願意要這個又髒、又臭、又爛、又皺的百元大鈔嗎？”所有的人又都舉起了手。

為什麼呢？即使鈔票揉皺了又被踩髒踩爛，大家仍然會搶著要，因為大家知道它照樣能花。

鈔票如此，股票呢？

當一家優秀的公司暫時出現問題時，市場擔心這家公司解決不了問題，贏利能力會一落千丈，於是人們紛紛拋售股票，使股價大跌。股市上經常會有些基礎非常好的公司，由於臨時遇見了比較大的困難，或者比較大的問題，導致這隻股票被市場拋棄。其實這個公司完全有能力解決這個短期性的問題，然後重新恢復原來的競爭能力。它會繼續順利長期經營下去。其實此時這隻被市場拋棄的股票，就像一張被揉皺了、踩爛了、弄髒了的百元大鈔，它還是具有與原來一樣的長期價值。

有句歌詞是“陽光總在風雨後”。而巴菲特則發現：機會總在危險後。正如巴菲特說：“優秀的公司暫時遇到困難，會導致這些公司的股票被錯誤地低估，這反而是巨大的投資機遇。”①　股價大跌會形成巨大的安全邊際，是低價買入的良機，隨著企業解決問題後恢復正常經營，市場重新認識到其長期贏利能力絲毫無損，股價將會大幅回升，讓投資者大賺一筆。

巴菲特深刻領悟了危機的真