金。有39個州規定，一個公司的攤派稅捐基金可以用州的稅收加以補償，這就將保險公司破產的大部分成本轉嫁給了本州納稅人。而其他州則允許人壽保險公司對其客戶徵收額外的保險費用。

儘管人壽保險公司沒有像商業銀行和存貸機構那樣發生大規模的破產，但它自身的問題也層出不窮。20世紀90年代早期，有2％的人壽保險公司受到損害，受損資產佔保險業總資產的3％。資不抵債的保險公司破產的原因在於當市場崩潰時，它們持有大量的垃圾債券或者不動產貸款。保險公司的淨價值從1970年的下降到1990年的，這是經濟環境、競爭壓力以及擔保資金的風險承擔激勵等因素共同作用的結果。

商業銀行的危機和恢復（4）

面對人壽保險保單數量緩慢增長的態勢，與商業銀行一樣，人壽保險公司也積極尋求新的業務。由於消費者有了更多的投資機會，人壽保險公司的保費收入份額已經從1980年的41％下降到1995年的19％。與其他成功的金融中介相似，實力雄厚的人壽保險公司轉變成綜合性的金融服務企業。

華爾街的轉型

經濟波動及其對金融系統產生的壓力產生了綜合效應，一方面為證券市場帶來了活力，另一方面使證券市場發生了超出新政實施者預料的改變。競爭和計算機自動化顛覆了已經建立的投資銀行、券商以及交易所的佈局。新的超常的融資機會的出現重塑了20世紀80年代的投資銀行業。垃圾債券推動邁克爾·米爾肯的德雷克塞爾伯納姆蘭伯特公司的發展，抵押擔保證券則使所羅門兄弟公司（Salomon　Brothers）在證券業的排名躍至前列。繼資本運動的障礙減少之後，投資銀行進入日益增長的外匯市場，並在此過程中駕馭了20世紀80年代的兼併和收購浪潮，獲得了豐厚的超額利潤。高速的計算機和金融專家協助了證券的發展：計算機能迅速處理越來越