個例子並不是說我們A股也將調整50％，只是想說明，即使短線的調整力度大一些，股指跌得難看一點，還遠不至於直接推翻大牛市的總體格局。現在就懷疑牛市已經結束，顯然還太早。

第三，投資者該怎麼辦？這是最最關鍵的。個人覺得，短線形勢是不樂觀，但還不至於對中長線走勢產生動搖，那麼大的原則是不殺跌（即使判斷行情反轉走熊，也等後市反彈過程中減鎊），逢急跌可暫以短線眼光介入，視大盤運作情況決定是否中線持有。在大盤從5100點一路向6100點進發的過程中，調整的壓力與日俱增，那時候怎麼喊“謹慎”、“減倉”都顯得有些蒼白；現在跌成這樣了，卻又怕得要割要逃，同樣也是不夠理性的。中級調整是來了，戰術上是要重視敵人，但戰略上必須邈視敵人，否則永遠被動。具體到不同投資者，操作上應該有不同的策略。基於謹慎原則，滿倉或淺套的投資者，可利用短線的反彈或反抽適當減倉或調整籌碼；半倉左右的投資者，可繼續觀望，若繼續急跌，可適當加倉，加的這部分可考慮在短線獲利了結，不要輕易加至重倉或滿倉；輕倉和空倉的投資者，應在下跌過程中嘗試性建倉，主要的倉位可考慮在大盤有效止跌、重拾升浪的時候再建，判斷的標準是時間到位（比如到12月底）、成交到位（市場恢復高水平成交）、點位到位（比如重新站上5000點）。

三、面對大漲大跌保持冷靜（1）

難道又要來“十二道金牌”？

時間：2007…05…13　21：30：32

歷史上有兩個著名的“十二道金牌”的故事，大家都很熟悉，一是岳飛被皇上十二道金牌召回京城，直搗黃龍府的宿願落空，最後被害於風波亭；二是1996年A股被政策“十二道金牌”強行干預，短期出現股指連續跌停的走勢。

先讓我們簡單回顧一下1996年那一幕：

1996年4月1日到12月12日，上證綜指上漲了124％，深成指上漲了346％，漲幅達5倍以上的股票超過百隻。從10月起，管理層一道道“金牌”發出，大致有：《關於規範上市公司行為若干問題的通知》、《證券交易所管理辦法》、《關於堅決制止股票發行中透支行為的通知》等，但這些都沒能阻止住大盤的升勢，直到1996年12月16日《人民日報》刊登了特約評論員的文章《正確認識當前股票市場》：“中國股市今年快速上漲，有其合理的經濟依據……但是，最近一個時期的暴漲則是不正常的和非理性的……股票交易過度投機明顯。……沒有隻漲不跌的股市，緩漲可能緩跌，暴漲必然暴跌，這是各國股市的一條共同規律。”並且，當日開始實施漲跌停板制度和T＋1交割制度，當天起，股市出現了股指連續兩天幾乎跌停，第三天仍跳空大幅低開的局面……

現在我們來分析，什麼情況下會出“十二道金牌”，為何要“十二道金牌”才起作用？

“岳飛”也好，1996年的股市也罷，之所以會遇上“十二道金牌”，共同的原因是：對當局造成了嚴重的威脅。岳飛威脅的是當時求和派的利益甚至是宋高宗的皇位；1996股市威脅的是資本市場的健康和金融體系的安全。因此，“金牌”不得不發，而且“一日不還朝”，金牌就一日不停歇，直到“十二道”金牌。其實“十二”只是一個多數的概念，儘管當時岳飛可能確實是收到了十二道金牌，但以後可能就是虛指了，也就是“金牌”很多，多到起作用為止。

再來看看“十二道金牌”的效果，岳飛收到金牌的時候正是節節勝利、勢不可擋之時，皇上先是發了一道聖旨：“今大宋已和大金議和，邊境無事，即著爾岳飛帶領全軍立刻回兵進京，加封官職。三軍有功將士俱有升賞，欽此”。岳飛當時“速傳各將聚集元帥府大廳議事”，可是還沒議出個結果來，“皇上金牌到”，而且口氣也變了：“命你帶軍即刻進京，不得遲緩！見金牌如見朕面，立刻照辦！”還沒等回過神來，“皇上第二道金牌到！”“皇上第三道金牌到！”“皇上第四道第五道第六道金牌到！”至第七道金牌聖令已成“再不火速返京即作叛逆論處！”，第八道金牌是“命你速即起身，若再遲延即是違逆聖旨，立斬不赦。”這種架勢，誰還擋得住？何況還攤在岳飛這個大忠臣頭上，於是即刻起身回京，最終被害。可見，金牌的規格是節節提升的，到最後是誰也難以抗拒的。

1996年股市的“十二道金牌”，也是逐漸升級的，最終的《人民日報》社論算是一顆原子彈級的重磅炸彈，加上交易制度的變革，股市不得不來個