nk）引誘投資者購買後來變得一文不值的南美債券（South　American　bond），當時南美債券被懷疑參與了不道德的交易。花旗銀行和其合作單位的總負責人查爾斯·E·米切爾（Charles　）被指控沒有保護股東和投資者的利益，卻為管理層提供債券和其他特殊投資機會。除此之外，大通證券公司（即大通國家銀行，Chase　National　Bank）及其董事長艾伯特·H·威金（Albert　）也因同樣的違法行為受到嚴懲，其中以威金賣空大通證券公司的股票為最。米切爾和威金被迫辭職，他們之間的合作關係也宣告終結。皮科拉也沒有放過投資銀行家，他指責他們對投資信託推波助瀾。但是對投資銀行家的調查發現，他們的主要業務是向那些黃金客戶發行和銷售，已成立公司債券並不涉及對信託的濫用或者違背。

皮科拉聽證會並非對金融片面考察的結果，而是反映了改革論者對金融資本主義的擔心，而經濟衰退正進一步加劇金融資本主義。儘管這些意見並沒有揭露出某些應受到譴責的不道德行為，但對金融業的大致概況還是過分誇張了。從事後看，很多公開出售的、價格攀升很高的證券是一種不明智的投資。但是譴責投資銀行家的隱含假定是，他們已經提前預測到世界性經濟蕭條的到來。管理層補償專案甚至被描述為使管理層富裕的手段，雖然其目的似乎更傾向於解決所有權和管理權分離以後的風險和報酬問題。這次聽證會的成功之處在於，透過強調公眾對這些被指責機構的反對情緒來削弱它們的政治影響力，從而改變了金融行業內部彼此競爭的利益集團之間的權力平衡狀況。

銀行業的新政

在新政中，銀行和證券立法的表面目標是增強金融機構和市場對儲戶和投資商的安全性，降低他們的未來損失。對於商業銀行來說，新政立法則比較保守。銀行系統的結構並沒有改變，沒有設立分支機構的單一銀行的地位得到了加強，規模較大的銀行引�