這次《商業週刊》的創業之舉，讓他在不到一年的時間賠光了臺幣1200萬的資本；第二年又集資臺幣1200萬，結果一年之後又將錢全數賠光。一次又一次的增資，何飛鵬和夥伴們借光了能借的錢，負債一度高達新臺幣1億元。

〃我們幾個臺灣第一大報的一流記者辦的雜誌，為什麼會淪落到這步田地？〃何飛鵬捫心自問。他赫然發現，問題的癥結，不在外部，而在內部，就在他這個不會經營事業的創辦人身上！

〃我很會做員工，但做主管卻是個白痴！〃何飛鵬回憶，創刊第二年，他擁有臺灣當時最強的工作團隊，但他卻因為不會帶人、不懂理事、不會管錢，白白讓團隊在內鬥過程中消耗、瓦解。

狠跌了一跤後，他恍然大悟：做員工和當主管，截然不同。記者何飛鵬凡事全力以赴，是個能上馬打天下的好員工；但好工作者沒有經營管理技巧，不會帶領團隊，卻是個不稱職的創業家。打了天下卻不懂下馬治理，他的努力就顯得不切實際、可笑而荒唐！

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第6節：作者側寫：永遠在尋找下一個挑戰（3）

當何飛鵬發現這個殘酷的事實時，鉅額負債和沉重的責任，已讓何飛鵬無路可走。他只好死守《商業週刊》，絕不放棄，每天過著跑三點半跑三點半：臺灣的銀行是下午三點半打烊，〃跑三點半〃就是四處週轉借錢，再到銀行結算，拆東牆補西牆，每天在銀行關門之前把借來的錢打進去。……編者注，週轉現金的日子，並且還要慢慢地改善內部的經營體質。

這樣的日子整整過了8年，轉機出現。

1994年，《商業週刊》出版社出版一本暢銷書《一九九五閏八月》，這本探討臺灣未來命運的書，引起社會廣泛討論，狂賣30萬本，也為窮途末路的《商業週刊》帶來了活水與轉機。《商業週刊》終於露出生機。

不斷觀察市場的新興契機

在《商業週刊》穩定之後，何飛鵬決定另外創業，因為他看到了另一個正在興起的〃計算機大學習潮〃悄悄來臨。

20世紀90年代中期，計算機開始普及，正要從辦公室的裝置變成家庭用計算機，這個趨勢代表有無數沒學過計算機的成年人，要在短期內學會計算機，這就是〃計算機大學習潮〃。而當時市場上的計算機叢書，都以專業人士為目標讀者，他這個初學者，一本都看不懂！〃一定也有很多人跟我一樣！〃何飛鵬立刻鎖定〃計算機初學者〃市場，進行第四次創業，沒想到卻獲得空前成功。

這一次何飛鵬的合作伙伴是才子詹宏志。1996年，《PC　HOME》第一期就賣出15萬本，打破臺灣雜誌的銷售紀錄。之後，他們陸續辦出20多本計算機相關雜誌，奠定臺灣最大雜誌出版集團的基礎。同年，麥田、貓頭鷹、商周三家出版社，結盟成城邦集團，後來又陸續創立了20多家出版社，形成了雜誌、圖書複合式經營的模式。

城邦集團建立在出版的〃花園主義〃之上……在這片出版的花園裡，各個出版社都擁有獨立的品牌和經營權，能盡情綻放知識的花朵；但出版社藉由橫向策略聯盟，建立共同製作、印刷、營銷等平臺，得以降低成本，抵抗外部競爭，就像希臘時代的城邦制度一樣，也改寫了臺灣出版業的遊戲規則。

在全世界燒起網路熱潮時，《PC　HOME》雜誌的品牌力也延伸到虛擬世界，設立了PC　Home　online（網路家庭）入口網站，一度成為當時臺灣三大入口網站之一，現在則轉型為購物網站，是臺灣的上市公司。

成為臺灣最大的出版集團

2001年，是何飛鵬人生歷程的轉折點，華人首富李嘉誠旗下的香港TOM集團，以25億新臺幣購併了整個城邦出版集團及計算機家庭出版集團（TOM集團母公司是和記黃埔集團及長江實業集團，2007年營業額超過400億美元，擁有23萬員工，業務橫跨57國）。

這筆交易，雖然讓何飛鵬從無法辭職的創業家，迴歸專業經理人，但也讓這個土法煉鋼的臺灣創業家，首度見識到巨型跨國企業，如何用健全、嚴謹的管理系統，降低決策錯誤，提高經營效率。

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第7節：作者側寫：永遠在尋找下一個挑戰（4）

49歲前的何飛鵬，是朵長在野地裡的野花。他只靠天生的勇氣和大膽，抵抗環境的詭譎多變和風雨摧殘，建立了城邦集團的制度與營運模式，但這一切也都只是土法煉鋼的營運模式。在併入