敲響了警鐘。銀行會因為擔心建築商難以 還貸而停止提供建房貸款。沒有了必要的資金，新建住宅的投資將減少，對建房供應、材料和建築工人的需求會因此而縮減。一次嚴重經濟衰退的危機開始出現。

具有諷刺意味的是，在衰退期，正是房地產業開始復甦並幫助其他產業走出低谷。經濟衰退期間抵押貸款利率下跌，有時甚至會跌至一個很低的水平，從而使得住房建築業再次具有吸引力。隨著購房興趣的回升，建築商發現銀行放貸處的負責人在經歷了一個幾乎沒有放貸業務的漫長淡季之後，開始急於放貸，態度也更加熱情。而且，在經濟衰退期，勞動力和材料的供應很充分。結果就是住宅建築業加速發展，以滿足市場對新住宅的需求。如果考慮住宅建築業復興所帶來的乘數效應的話，其他行業走出低谷開始盈利也只需幾個星期的時間而已。。　最好的txt下載網

第3章　最有形象力的美國經濟指標（39）

？ 如何計算

統計局根據建造許可證的資料來提供新建住房銷售額的數字。為什麼根據建造許可證？

因為建築商常常僅在他們收到押金或從購買者那裡得到一個已簽字的合同時建立建造許可證的檔案。新建住房的銷售額一般要經過修正，有時是重要的修正。因此有必要觀察至少3～4個月的資料，才能辨認新建住房銷售額的趨勢。

？ 表：關於未來經濟走向的線索

● 表1　新建住房的已售和待售額

新建住房銷售額在經濟被認為接近轉折點時達到中間階段。在這樣的情況下，開發商尋找潛在的房屋購買者正準備進入房屋銷售市場的證據並鎖定最低的貸款利率，這種利率通常只在經濟週期的最低谷才會出現。一個新建住房銷售額的上升常伴隨著1～2個月後成品房銷售額的增加，隨著住房買入的節奏加快，供給和服務的需求將刺激其他與住房相關的商業 活動。

如果經濟長期全速增長，形勢就會逆轉，最終抵押貸款利率爬升到一個令人痛苦的水平。於是許多房屋搜尋者被擠到市場之外。新建住房和成品房銷售額下降以後，大範圍的經濟活動水平也開始下降了。

（1）已售新建住房：這是一個頭條數字，從這兒你能找到整個美國和四個地理區域（東北部、中西部、南部和西部）的月度已售新建住房的記錄。在這兒任何可感知的銷售額趨勢的變化，都可能是早期的關於經濟失 去動力或恢復的預警指標。

（2）期末待售的新建住房：這個表格提供最新的待售新建住房的供給。它表明待售的新建住房存貨在一個升溫的住房市場上將收縮，並在購買不景氣時增加。當然，主要取決於建築商在此期間完成新建住房的速度。顯然，如果待售住房的存貨增加得太快，建築商將減少未來的建設，直到市場再次改善。

（3）月度供給：新建住房重要的存貸銷售率（I/S）告訴我們基於最近的銷售頻率銷售完當前的新建住房需要多長時間。I/S是一個關於未來房屋建造的好的預測指標。當房屋的銷售額高漲，月度供給比率通常保持穩定或下降。一般來說，如果它降到4個月的供給價值或更少，建築商將有充足的信心去維持在新建工程上的投資。相反，如果銷售額減少或沒有足 夠的買者去消化所有已建的新建住房，新建住房的股票可能升至過去6個月的供給價值，這通常預示著新建住房的下降。

（4）中間和平均售價：透過這兩個指標，你可以瞭解最近的新建住房的中間價格和平均價格。通常，新建住房的價格比成品房價格上升得更快，因為它們擁有更多的現代特徵。如果價格在幾個月內持續上升，就是房產部門共振的證據。比較房屋價格隨通貨膨脹的上升也同樣有趣。如果 新房價格的上升明顯快於通貨膨脹，美國人將傾向於把房屋看作一項有吸 引力的中長期投資。

●　表2　已售新建住房的價格

新建住房的價格從10萬美元以下到超過1　000萬美元不等。該表表明住房市場在過去的幾個月中哪個價位的住房賣得最好。房屋價格在15萬～20萬美元之間的和超過30萬美元的高檔住房通常是賣得最快的住房。

？ 市場影響

債　券

新建住房銷售額傾向於在經濟週期的波峰和波谷時對固定收益債券市場的影響重大。在

經濟增長強勁期間，新建住房銷售額的一個超過預期的上升能使通貨膨脹的預警增強，因此導致債券價格降低。另一方面，如果經濟剛從蕭條開始