債　券

當實際GDP資料釋出的時候，每個人頭腦中都會首先出現這樣一個問題：和預期比較起來怎麼樣？如果經濟增長如經濟學家預期的那樣或更 慢一些，尤其是當最終銷售額指標表現無力、非合意存貨像氣球一樣膨脹 時，債券市場肯定要作出積極反應。反之，如果GDP增長數字超過了預期，透過膨脹指數有加速跡象，債券持有者的噩夢可能就要開始了。GDP報告和不斷上升的通貨膨脹壓力加在一起，將會傳播美聯儲遲早要介入提升短期利率冷卻經濟的恐懼，那樣的話，債券價格極有可能跌落並引起收益率上升，除非投資者堅信美聯儲可以把通貨膨脹扼殺在萌芽狀態。

股　票

股票市場對GDP報告的反應肯定不如債券市場有彈性。這裡的中心問題是最新發布的報告如何影響對公司利潤的預期？健康的經濟將產生更多的企業收益，而疲軟的商業環境將會抑制銷售和收入。然而，這裡有一個重要的限制條件。如果經濟活動以的速度連續上升幾個季度，那麼連股票持有者也會對價格上漲變得神經質。較高的通貨膨脹率將減弱家 庭的購買力，並且可能驅使利率進一步升高。因此，股票市場在經濟增長太快時和太慢時一樣不舒服。

美　元

對外國投資者來說，強勁的美國經濟比虛弱的美國經濟更受他們歡迎。美國充滿生機的經濟活動刺激了公司利潤和利率的穩步提高。因此，外國投資者看到了在股市上以及從收益率較高的國庫券和債券上賺錢的機會。所有這些都增加了對美元的需求。即使美聯儲採取行動，透過提高短期利率應對通貨膨脹，美元升值的可能性仍然很大，因為人們感覺美國的中央銀行在遏制價格上漲方面先行了一步。　電子書　分享網站

第3章　最有形象力的美國經濟指標（38）

新建住房銷售額

N　EW HOME SALES

市場敏感度： 中。

含義： 記錄新建獨居成品房的銷售額。

釋出新聞的網際網路網址：

主頁網址：

釋出時間： 上午10點（美國東部時間）；報告當月結束後四周左右釋出。

頻率： 每月一次。

來源： 商務部統計局。

修正： 資料經常修正，覆蓋前三個月。

？ 為什麼重要

有大量的經濟指標與住房有關。每月都有關於新屋開工和建造許可證、現房銷售、建築花費以及本節的主題——新建住房銷售額的新聞。每一項內容都顯示了住房建築這個重要產業的一個側面。新屋開工或者新住宅的建造實質上是生產性的資料。也就是說，與其說它是一個消費指數，不如說它是商業信心尤其是建築商對於未來房屋買賣走勢和預期的一個反 映。另一方面，成品房的銷售狀況能讓我們更好地瞭解消費者的財務狀況和他們的消費狀態。成品房銷售的缺點是它對經濟的影響相對有限。從房屋竣工之日起就沒有什麼新的東西必須建造了。其次，成品房銷售只有有限的預期指標價值，因為只有當交易正式完成且所有權變更之後它才被計 算在內，而這一過程從最初的協議達成之時起可能長達好幾個月。

在這一部分，我們來看看新房銷售。它被視為及時測算住房市場形勢並預測未來經濟的更好指標。例如，新建住房（期房）的銷售不是在交易完成之後（如同成品房銷售一樣），而是在初期協議達成之時進行記錄。當然，你不知道所有那些已籤的購房合同最後是否都會導致最終的交易，但是沒能達成最終交易的畢竟是極少數，從資料的統計來說沒有多大的意

義。更有趣的問題是，僅佔住房市場15％份額的新房銷售是如何對經濟造成如此深刻的影響的？答案是它們創造了大量的投資、就業機會、消費和產品生產。建築商尋求建築用的貸款、採購材料、玻璃、線路、水泥和管道，僱用大批技術熟練的工人。新房比成品房更貴，因為新房通常包括許多現代的舒適裝置。而且，當買房者入住時，另一輪消費啟動了。入住者在接下來的12～18個月需要購買傢俱和其他配套物品。

頂級投資經理人密切關注新房銷售這一指標，還有另外一個原因。如果消費者的支出即將改變方向，你會發現該指標是首先發生變化的。購買一套住宅是一個家庭唯一的最大花費。除非潛在的買者對他們的收入、工作穩定性和經濟的預期很滿意，否則許多人不會買房。如果房屋買賣開始蕭條，這就給經濟中的許多領域