膨脹上升的情況下減息，各國紙幣更深“負利率”化。目前，爆發出來的是冰島、巴基斯坦等國家的問題，今後將會向什麼方向發展，還很難預料。

每當提起冰島，世人多半會想到一個童話般的冰雪世界。這個北歐小國，曾長期躋身“世界最幸福國家”之列，曾被聯合國評為“最宜居國家”，其國民的人均收入也在全球前列。然而，就是這個“天堂般”的國度，在席捲世界的金融風暴之中，卻成了第一個瀕臨“破產”的國家。　電子書　分享網站

四、美國金融危機向何處去？（2）

近十多年來，冰島金融業超常發展，如今外債超過1383億美元，但國內生產總值僅為193�7億美元。金融行業與國外大肆開展信貸交易，向海外發放了大量貸款，其他行業企業在歐洲掀起的併購熱潮也與金融業的發展相輔相成。如今，金融產業在國民經濟中的比重遠遠超過其他產業。隨著金融業的快速發展，冰島的經濟發展突飛猛進。到2006年，冰島人均GDP達到53766美元，成為歐洲最富裕的國家之一。

然而，脫離實體經濟的發展，冰島的金融業走向了一條虛假繁榮的死衚衕。多年來，冰島央行一直以提升利率、打擊通貨膨脹為主要政策目標，導致冰島的基準利率逐漸提高到了目前驚人的15�5％。冰島的第二大銀行Landsbanki旗下有一家在英國登記註冊、名為“Icesave”的網際網路銀行，以高利率為誘餌在歐洲廣泛吸儲，其中僅在英國就吸引了大約30萬個儲戶近40億英鎊的資金，包括大量的英國政府機構的存款。該銀行被政府接管之後，造成這些存款被凍結。《紐約時報》的一篇專欄文章透露，有超過120個英國的大學、醫院甚至包括警察部隊的存款被凍結在冰島銀行賬戶中，其中劍橋大學有2000萬美元。

超常規發展的金融業，充分預示著風險，果然，在美國“次貸”危機引起的金融海嘯影響下，冰島“沉沒”了。到2008年10月9日，冰島前三大銀行機構均已由政府接管。美國彭博新聞社提供的資料顯示，3家銀行所欠債務共計610億美元，是冰島經濟總量的12倍。以冰島大約32萬人口計算，這大致相當於包括兒童在內的每名冰島公民身負20萬美元債務。這個人口僅32萬、國土面積10�3萬平方公里的島國已經成為全球範圍內負債水平最高的國家之一。

金融業這種虛擬經濟是市場經濟高度發展的產物。隨著經濟全球化和金融自由化的發展，虛擬經濟自身的特徵使它成為一種獨特的經濟執行方式。但是，當虛擬經濟完全脫離實物經濟極度膨脹時，就會形成經濟泡沫，最終引發金融危機。按照經濟學家的說法，如果把實體經濟比作岩石，覆蓋於其上的雪層就是虛擬經濟，積雪過厚導致雪崩——虛擬經濟如果與實體經濟超過一定的比例，必然導致危機產生。

香港中文大學的王紹光教授說：“美國金融市場全部關門了也不妨礙經濟發展。本來就是投機，本來就是投機冒險而已，本來就無所謂財富的創造。讓股市基金的世界老字號關門倒閉來得更多更快。金融資本的本質也就是剝削和欺騙。至少，全世界有更多的人去種地，蓋房子，建道路，搞研究，教書，演電影，開餐館……”

由於所有的資產都有其合理的價值，即使是不良資產也有其價值。之所以出現資產估值壓力和資產的價值爭議，核心不過在於價格。因此，泡沫破碎不可怕，在某個時點，一定會出現價格與價值的平衡。

第五階段：全球性實體經濟危機。

金融危機或許還有第五個階段，那就是金融危機向實體經濟傳導，引發全球性的實體經濟危機，進而導致世界性的政治危機。這個階段會不會出現呢？從目前看，還很難下判斷。樂觀論者認為美國及其他主要經濟發達國家的“救市”方案會很快奏效，如諾貝爾經濟學獎獲得者、有“歐元之父”之稱的蒙代爾教授就是這種觀點，根據媒體報道，他甚至對記者說：7000億美元的救市方案透過後，美國金融危機會在兩週之內結束。道瓊斯等主要股指將恢復上漲，美元則將再度走強，美國還將繼續保持“金元帝國”的霸主地位。而悲觀論者則認為全球性的經濟危機不可避免地會到來。　txt小說上傳分享

四、美國金融危機向何處去？（3）

2�金融危機可能引發的後續效應

有媒體報道，美國紐約大學斯特恩商學院教授魯賓尼在2006年6月提出了“‘次貸’危機12步演化路程”。當時“次貸”危機已在美國初見端倪。從現在來看