，這可怕的預測正在一步步逼近現實。根據魯賓尼的預測，“次貸”危機是這樣演變的：第一步，房地產衰退；第二步，“次貸”損失進一步擴大；第三步，無擔保消費信貸出現鉅額損失；第四步，專業信用保險商信用降級；第五步，商業房產市場崩盤；第六步，大型區域或國家銀行破產；第七步，金融機構資產負債表出現數千億美元賬面損失；第八步，企業償貸失敗浪潮；第九步，影子金融體系崩潰；第十步，股市進一步下跌；第十一步，抽乾金融市場的流動性；第十二步，惡性迴圈開始。

從目前情況來看，危機正處於魯賓尼所說的第六步、第七步。全球主要發達國家的大型投行和保險企業相繼出現危機，美國、歐洲、亞洲等很多金融機構面臨倒閉、被收購或者鉅額虧損的局面。

全球金融體系最終會像魯賓尼預測的那樣走向崩潰嗎？

魯賓尼的預測只是從“次貸”危機演變理論上進行討論，並沒有考慮進各國政府會採取干預行動的因素，所以危機能否被有效遏制，會走多遠，會徹底導致崩潰，還是隻是延緩惡化的程度，應該說還沒有見分曉。

3�金融危機發展的兩種可能性

有專家認為美國金融危機的發展有兩種可能性。

第一種是“次貸”危機將繼續向經濟基本面擴充套件，第四季度美國經濟可能出現負增長，明年甚至更嚴重，最終導致美國國家信用崩潰，帶動美元體制崩潰，即所謂“美元歸零”，重新回到金本位制。

另一種可能是，美國成功地向歐洲、日本、包括中國，轉嫁其金融危機，把中國的大量外匯儲備進一步變成美國國債，美元體系繼續統治全球，然後再用其大量增發的美元，反過頭來收購中國的實體資產。