構。

8月8日，美國第五大投行貝爾斯登宣佈旗下兩支基金倒閉，原因同樣是由於“次貸”風暴。

8月9日，法國第一大銀行巴黎銀行宣佈凍結旗下三支基金，同樣是因為投資了美國“次貸”債券而蒙受巨大損失。此舉導致歐洲股市重挫。

8月13日，日本第二大銀行瑞穗銀行的母公司瑞穗集團宣佈與美國“次貸”相關損失為6億日元。據瑞銀證券日本公司的估計，日本九大銀行持有美國次級房貸擔保證券已超過一萬億日元。不過日本分析師深信日本各銀行投資的擔保債權憑證絕大多數為最高信用評等，“次貸”危機影響有限。

2�“次貸”危機為什麼會爆發，它更深層原因是什麼？

進一步研究“次貸”危機的爆發，我們還可以看到更深層次的原因。

美國是個主張“居者有其屋”的國家，國民的自住房比率高達68％，人均居住面積近60平方米，居世界前列。美國房地產業規模超過2萬億美元，佔家庭整體淨資產的1/3以上。作為美國第一大產業（自20世紀初就與汽車業、鋼鐵業並稱為美國三大支柱產業，雖然20世紀90年代以來，美國的支柱產業逐漸向金融、文化娛樂和高科技產業方向轉移，但是就對GDP的貢獻來看，房地產業仍然是美國規模最大和最重要的產業之一），房地產市場與其他產業關聯度很高，可謂牽一髮而動全身。2001年“9？11”恐怖襲擊之後，為了刺激經濟增長，美聯儲前主席格林斯潘主導了連續13次降息，實行低利率政策，從2001年1月到2002年12月，美國聯邦基準利率從6�5％下調到了1％。而事實上，即使在經濟衰退期間，美國的房屋銷售依然火暴，價格仍然持續上漲，新宅銷售在2001年11月上升了5�2％，12月繼續攀升5�7％，舊宅銷售2001年也創了歷史最高，達到525萬套。而2001年12月份的舊宅中間平均價達到151，400美元，比2000年上升了8�4％。美聯儲的政策更是極大地刺激了美國房地產業的發展，使之成為經濟發展的主要拉動力量，也是導致美國房地產市場泡沫的原因之�