那麼，他們是怎麼得到這筆貸款的呢？

作者在書中告訴了我們，這筆貸款當初是怎麼得到審批的。

？借款人月度總收入是2800美元。

？在每月還貸之後，借款人這個月只剩下700美元。而這些錢必須要支付他們的所有開銷，吃的穿的，等等。

？在結清房屋購買費用後，他們的賬戶裡還餘下250美元。他們沒有積蓄，沒有退休養老賬戶，他們靠每月的工資過日子。

他們的信用記錄很差。除了西爾斯，他們沒有任何償付債權人的歷史記錄。在貸款被批准的時候，他們還拖欠著債務。信用報告的其餘部分全是過去債務賬戶和登出賬戶的記錄。

？過去一年，他們沒有任何租金支付證明，因為他們和帕蒂的姐姐住在一起。我們不清楚他們是否租過房。

？在過去三年時間裡，他們兩人同時失業的時間超過了9個月。他們都曾經長時間地失過業。

很顯然，這樣的客戶，是不應該得到貸款的，即使是所謂的次級貸款。“除了房屋價值還不錯之外，這筆貸款毫無價值保障。信用狀況一塌糊塗，收入微薄，工作時有時無，沒有租房史，也沒有儲蓄可以維持生活。把這些情況湊到一塊，收回房屋抵押權是必然的結果了。”

就是因為大量這樣的次級貸款無法收回，而作為抵押的房屋價格又持續走低，2007年，美國爆發了“次貸”危機，並進而在2008年引起了波及全球的金融海嘯。

在美國，無論是消費還是投資，使用貸款是非常普遍的現象，購買房產就更是如此了。美國的房地產抵押貸款一般分為三類：優質抵押貸款、次優抵押貸款和次級抵押貸款。但是，相當數量的美國人，並不是擁有一份穩定的、中等以上的收入的，不少人，特別是少數民族（如墨西哥裔，華人在美國也屬於少數民族），從事的是收入微薄的臨時性工作，失業和一段時間後才能再就業也是常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麼買房呢？因為他們的信用等級達不到標準，他們就被定義為次級信用貸款者，簡稱次級貸款者。次級抵押貸款市場面向他們這些信用評級低、收入證明缺失、負債較重的客戶，其貸款利率比一般抵押貸款利率高出2％～4％，其特點是“高風險、高收益”。因此，巨大的利潤驅使著金融機構大量提高“次貸”的投放金額，其業務量曾一度佔到美國全部房地產貸款市場的20％。

由於前幾年美國房地產市場的虛假繁榮，房價一路走高，銀行認為即使次級信用貸款者無法償還貸款，還可以收回他們抵押的房屋，透過拍賣或者出售後收回貸款。但是由於房價突然走低，銀行出售其收回的房產時，卻發現得到的資金不能彌補當時的貸款＋利息，甚至都無法彌補貸款額本身，於是銀行就會在這筆貸款上出現虧損。

一、“次貸”危機是怎麼產生的？（2）

問題的嚴重性是在於這些貸款者本身就是不具有償還能力的次級信用貸款者，這樣就產生了大量的無法償還的貸款，數量大到一定程度，提供貸款的機構就只能是破產倒閉了。

理查德？位元納說：“在20世紀90年代中期，投資者對次級貸款真是慾壑難填，購買行為變得激進起來。有一陣兒，凡是我出售的貸款，我的主要投資人都一掃而空，甚至是不符合他們條件的貸款。他們並不在意貸款的質量優劣，他們一直買入。一些時日之後，我們開始開玩笑說，他們的貸款專案指導準則更像是提議，因為審批人不會照章辦事。”

2007年2月13日，美國最大次級房貸公司Countrywide　Financial　Corp宣佈減少放貸，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融（New　Century　Financial）釋出2006年第四季度盈利預警。面對來自華爾街174億美元的逼債，新世紀金融在4月2日宣佈申請破產保護、裁減54％的員工，“次貸”危機開始爆發。

8月2日，德國工業銀行宣佈盈利預警，後來更估計出現了82億歐元的虧損，因為旗下一個規模為127億歐元的“萊茵蘭基金”（Rhineland　Funding）以及銀行本身少量的參與了美國房地產次級抵押貸款市場業務而遭到巨大損失。德國央行召集全國銀行同業商討拯救德國工業銀行的籃子計劃。

美國第十大抵押貸款機構——美國住房抵押貸款投資公司8月6日正式向法院申請破產保護，成為繼新世紀金融公司之後美國又一家申請破產的大型抵押貸款機