8月2日週末，王子川準備參加李嘉成召開的和記黃埔股東大會，為了弄明白股災相關情況，特意帶了小川基金會經理向雲天。

當王子川告訴向雲天要去和記黃埔總部開會時，後者驚訝的表情十分有趣。

“王先生，你是說讓我參加和記黃埔股東會議？”

“怎麼，很驚訝？”

向雲天激動道：“對不起，我失態了，王先生，你也許不瞭解，和記黃埔在我們這些經紀人眼中是多麼大一個奇蹟，市值每年增長20%，香港再也沒有比他更賺錢的公司！”

王子川笑著問道：“和記黃埔這麼賺錢，你說李嘉成會不會來一場超級大供股。”

向雲天認為王子川在開玩笑，李嘉成又不缺錢，幹嘛要稀釋自己的股份，套現的那點錢，頂多三四年就能賺回來，誰會為了吃個雞蛋而賣掉會下蛋的老母雞。

李國強專心致志的開車，老闆王子川和那個向雲天談話他聽不懂什麼意思，不過李嘉成的大名他早就有所耳聞，得知王子川去參加李嘉成召開的會議，整個人都變得精神抖擻。

王子川幽幽道：“最近的一次股災發生在什麼時候？”

“股災？”向雲天滿頭霧水，好端端的怎麼問起股災了，他雖然知道王子川對股市一竅不通，但也不明白王子川為什麼要提起這兩個詞。

“最近一次股災發生在幾年前，香港房地產一降到底……”

王子川補充道：“我說的是特大股災。”

1987股災王子川只記得幾個新聞，一個是香港聯合交易所董事局宣佈停市四天，另一個是股災發生在星期五，星期一美國股市大跌。

向天雲想了想，笑道：“那就是1929年股災了。第一次世界大戰結束不久，世界經濟高速發展，特別是美國。新上臺的總統胡佛承諾：讓美國民眾鍋裡都有一隻雞，呵呵。可是隨之而來的就是經濟大蕭條……日本為了轉移國內民眾視線，發動侵華戰爭，德國希特勒趁著英法兩國元氣大傷的機會，發動第二次世界大戰，王總，你問這個幹什麼，現在股市形勢一片大好，恒生指數每天都在漲。市民賺到了錢不存到銀行，反而拿去炒股，這麼多資金加入股市，我看股市可以繁榮幾年。”

聽到1929年股災，王子川腦海裡想到一些內容，結合向天雲的話語，有了新的看法，1987股災與1929年股災很相像，首先兩者都經歷了長時間的上漲，本身已經出於高位,在暴跌前幾個月的走勢更加相像。類似頭肩頂技術形態，第一次下跌幅度比較小，然後反彈沒有創新高。第二次下跌則可謂排山倒海，不過87股災更有美財長的強硬講話，以及電腦程式交易這兩個催化劑。

每當華爾街發生經濟危機時，美國通常會向國外轉嫁危機，1987年經濟蔓延全球，很重要一個原因就是美國財政部長的強硬講話，講話的意思就是：如果聯邦德國不將更多的錢投入股市，美國將考慮繼續讓美元下跌，這句話直接導致香港恒生指數大跌。救市成果化為烏有。

而電腦程式化交易就更好理解了，程式交易用電腦程式實時計算股價變動和買賣策略。在1970年代末漸在華爾街盛行，程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同時買和賣。股災發生之後，很多人看到電腦程式股價下挫，便按先前就在程式中設定的機制加入拋售股票，形成惡性迴圈，令股價加速下挫，而下挫的股價又令程式更大量地拋售股票。

王子川睜開眼睛，他覺得自己摸到了股災的脈絡，進一步問道：“如果發生股災，股民第一時間拋掉股票，就不會虧損？”

向天雲沉吟片刻，分析道：“理論上是這樣，不過當市場下滑時，為止住損失，股民就賣掉股票，這裡有個前提，就是得有潛在的接盤者，但是！通常在那一天，所有的接盤者都消失掉，投資組合保險的操作方式將股價快速往下推，而且投資組合保險依靠的是幾乎沒有限制的資金流動性，但流動性並不總是存在的，資金的流動性有時會乾涸呵呵……簡單的說在每個人都想賣出時，這樣的投資策略是不可行的，太多的投資者採用相同的投資策略，就會形成一個正反饋過程，加速了股市的下跌，就像王總上次投資日元一樣，日元上漲，我們做多的發大財，做空的人會虧損，甚至破產。”

王子川驚訝道：“股災也可以做空嗎？”

向天雲突然笑道：“王總，您這不是開玩笑嗎，誰能預測到股災發生？就算預測到了，又能準確到某一月，準確到某一天？期貨市場變幻莫測，有時候發生意外情況，一天