其二，沒有估計到讓雷曼破產會產生如此巨大的衝擊力。他們原以為其他金融機構早已準備好應對大型金融機構破產，以為資本市場有足夠的心理承受能力，誰知事與願違，雷曼破產摧毀了所有信心，成為次貸危機終於釀成全球金融海嘯的直接導火索。英國《經濟學家》雜誌批評保爾森和伯南克讓雷曼破產是“在錯誤的時刻做正確的事情”，讓全世界“付出了慘痛的代價”。。　最好的txt下載網

第四篇 股市資訊戰（8）

其三，沒有估計到衍生金融工具，尤其是CDS具有那麼大的破壞力。巴菲特2002年就警告衍生產品是全球金融市場的“大規模殺傷性武器”。不聽老人言，吃虧在眼前。保爾森是華爾街頂級精英，深通華爾街賺錢之道；伯南克是研究1930年代大蕭條的頂級學者，對大蕭條的前因後果瞭如指掌，他們尚且看不透、拿不準，等而下之，其他人犯錯就更顯平常了。關鍵是知錯就要承認錯誤，避免錯上加錯或重複犯錯。保爾森和伯南克最近的言論，已經直接或間接承認他們號脈不準。

二、中國的政策失誤

中國的貨幣政策也會犯錯，我們也需要適時檢討政策失誤，並及時矯正。比如說，2005年7月21日匯率機制改革後，人民幣單邊升值長達三年，誘發大量熱錢流入國內資產市場大肆炒做，製造了史無前例的泡沫。泡沫破滅給中國經濟金融造成極大危險和困難——須知我們股市和房地產市場的泡沫的跌幅都是世界冠軍。到今年年初，各種危機訊號異常明顯，出口企業哀鴻遍野，我們還要繼續加快升值速度和幅度，這無論用哪個高深的經濟模型，都難以自圓其說。

人類何時不貪婪？什麼時候能夠塑造出完美的天使般的人性？侈談貪婪和人性醜惡固然具有吸引力，卻毫無建設性。同樣，本來人民幣單邊升值預期是造成中國經濟金融問題的主要原因，我們不承認，卻反過來指責國內投機者和投資者非理性、不懂事，指責出口企業不及時進行升級換代，指責地下錢莊非法經營、投機倒把，指責國內企業需求旺盛、投資太多。如此一來，我們必定會迷失貨幣政策的正確方向，迷失金融改革和開放的正確方向

對於大小非問題，在現有的政策框架和思維方式下，大小非很可能會最終拖垮整個中國股市，使得整個市場都成為政策失誤與決策失誤的犧牲品。

當初股改的時候，監管部門就應該考慮到2008、2009年這麼多的大小非將會衝擊市場資金面。大小非的問題不解決，股市就永遠好不了。目前流通股才6000多億股，未來兩年內將有萬億股的股票要從禁售股轉化為流通股，這樣的巨量完全逆轉了供求關係，這摧毀了A股的估值體系。大小非解禁讓市場一下子擴容3倍，如果在股市資金面不變的情況下，股市的資產定價功能無從談起。

1。中國股市監管工作出現了哪些重大失誤呢？

資本市場既要有長遠目標，又要有短期計劃；既要發揮宏觀作用，又不能忽視微觀作用；既要注重總體利益，也要考慮區域性利益。我國股市不重視宏觀、長遠、穩定發展。以短期融資圈錢為第一目標。中國石油可謂行業獨特，質地優良，但是一下子發行1830億股，它只好成為“垃圾股”，讓眾多機構、基金、中小散戶被深度套牢。到2007年底，滬深流通市值佔GDP總值的比例曾高達50％，總市值佔GDP的比例則超過120％！股票總市值的增長超越了經濟增長水平。2。股市政策讓國民對政府產生嚴重的信用危機股市政策違背*中央國務院保護中小投資者利益，增加其財產性收入的一貫精神。長期低迷的股市讓中國股民（基民）虧損慘重，使得近一億股民（基民）和八億親友團對政府不滿，產生嚴重的信用危機，影響社會和諧穩定。 毫無疑問，與胡總書記科學發展觀背離，讓政府產生信用危機的股市政策肯定是存在重大失誤的。 3。股改爭論很大，究竟是成功還是失敗呢？ 股改是徹底失敗的。任何政策的好壞都要經過實踐的檢驗。股改最大的失敗就是不公平………即對價補償不足問題。也就是對流通股補償過低，使得大小非目前市況下有巨大的利潤空間，這個巨大的利潤空間是目前市場最大的做空動能。由於對流通股補償不足，在全流通的情況下，同股成本懸殊，一般在50倍左右，有的無窮大。以第一隻股改的股票“三一重工”為例，他的對價（十送股派現金8元）是很高的了，其2003年7月上市，總股本億股。其中，大小非億股，流通股億股。每股大小非成本1元，發行價元，二級市場（散