站上線上查詢），都會有一個包括6　項“收購標準”的列表，這也是董事長沃倫&#8226；巴菲特和副總裁查爾斯&#8226；芒格實施任何收購業務前必須考慮的標準。你的這份清單一定要包括一些你不想考慮的東西，只有這樣，才能迅速排除很多會引誘你誤入歧途的誘惑。有關投資中需要遵循和防範的注意事項，請參見本書“附錄2”。

5。　三思而後行。至少在投資這個問題上，我們可以認為，馬爾科姆&#8226；格拉德威爾主張的“不假思索的思考”（thinking　without　thinking），是走向災難的必經之路。因此，談到投資，我們必須要三思而後行。斯坦福大學的布賴恩&#8226；克努森認為：“必須認識到，相對於微乎其微的機率而言，高風險收益的數量更能左右我們的行為。如果能認識到這一點，你就會告訴自己，‘我應該避開風頭，和孩子玩一會兒，然後再想一想。’”在豐厚的回報讓你頭腦發熱時作出一個財務決策，顯然是一種後果不堪設想的可怕做法。一定要讓自己冷靜下來，如果身邊沒有孩子可以讓自己分散一下注意力，不妨繞著街區散散步，或是到體育館去健身，等到熱情散去、我們的期望系統冷卻之後，再回頭去思考這個問題。。readist讀家TXT書籍下載

第4章　過度自信投資天才與投資傻瓜的輪迴（1）有節制的自信會鼓勵我們承擔適度的風險，不至於因為膽怯而死守現金不撒手。但如果你覺得自己就是沃倫&#8226；巴菲特或彼得&#8226；林奇，那麼你內心的騙子就不是在善意地欺騙你了。

在成為教皇之前，我對羅馬教皇頂禮膜拜，現在，我成了羅馬教皇，我可以感受這種頂禮膜拜。

——羅馬九世教皇的詼諧

股票市場最惹人發笑的事情是：同時買進和賣出同一只股票的人都會認為自己比對方聰明！

——費瑟世界級投資大師

家庭永遠是不可複製的港灣

2002　年3　月，也就是安然公司破產3　個月之後，我在波士頓為一批散戶投資者進行了一場演講。我在演講中提到，在安然公司興旺發達時，他們的員工不僅丟了工作，連退休金也被取消了。安然的職員居然把60％　的退休儲蓄金換成了公司的股票。在股市大跌時，安然公司的2　萬名員工至少損失了20　億美元。我對這些投資者說：“你已經在為你的公司賣力了，但如果要這樣處理自己的退休金，一定要12　倍地小心。”接著，我又警告道：“對每個人來說，我們所效力的企業都有可能成為下一個安然。躲避這種災難的唯一辦法，就是實現投資的多樣化，從而建立一個涵蓋整個股票市場的投資模式。絕對不要把超過10％　的退休金投資於自己所在公司的股票。”

隨後發生的事令我始料不及。一位男士猛然站起身，伸出食指指著我大聲說：“我根本就不相信你剛才說的話。我確實相信，任何一個企業都有可能成為安然，但這恰恰可以說明，你的建議毫無道理——我為什麼要把自己的錢從一個自己最熟悉的公司中撤出，轉而交給那些我幾乎一無所知的公司呢？即便是投資多元化，也無法讓我們擺脫安然這樣的災難，而只能讓我們面對一個又一個的安然，因為在這個市場裡，到處都是安然這樣的公司！所以說，我更希望把自己的錢放在我認為最安全的公司，這就是我們自己所在的企業。這也就是我的風險控制方法。”

儘管這番話很刺耳，但我只能剋制自己，並儘可能語氣平和地回答。事實上，直到公司破產的最後一刻，安然的員工還依然執拗地相信：安然是世界上最好的公司，安然沒有任何過錯。這家曾在美國《財富》（Fortune）500　強的大公司中排名第7　的企業，長期以來，其股票始終遠遠超過市場的平均收益率，以至於幾乎每一名安然的員工都對公司“世界頂級企業”的稱號堅信不疑。1999　年11　月，在一次幾百名員工參加的公司大會上，有人曾經問安然的人事主管：“我們是否應該把自己的全部退休金都投入到安然的股票中？”她毫不猶豫地回答：“當然了！”

我的這位質疑者，就像安然的員工一樣，受到了“家庭偏見”（home　bias　）的影響，讓他們一相情願地認為，最熟悉的投資就是最好的投資。在這個世界上，無論是業餘投資者，還是所謂的“專業人士”，都無法逃脫這種戀家情結。

◆1984　年，就在AT　＆T　被分割為8　家地區性電話公司之後，投資者作出的反應是：