合作願景產業與資本的完美互補，匯源利用德隆的資本實力實現迅速擴張

匯源在德隆的支援下開始了快速擴張。此前匯源在全國只有6家果汁生產基地，合資兩年內新增了20餘家大型生產基地，地域由山東、北京大舉擴張至西部，至少在10個省完成了擴張，在重慶更是出手6�6億元投建了亞洲最大的果汁生產基地。兩年間匯源先後引進11條PET生產線，每條斥資約1�5億元，其時國內PET生產線（包括匯源）僅14條。2002年匯源集團以7670萬元廣告投放額贏得央視果汁行業標王。2001年、2002年匯源集團的銷售收入分別為15�4億元、22�3億元，利潤則分別猛增到2�5億元、2�7億元。2003年年初匯源的負債率高達70％。

此時距離匯源和德隆合資不到兩年。兩個看起來完全互補的優秀企業合資之初就獲得了業界的盛讚。互補效應在合資一年半後很快顯現出來，藉助北京匯源的平臺，德隆在飲料領域與國內數家巨頭展開了收購兼併的談判，而匯源一年半里在全國密集投建基地、工廠，初步完成了果汁產業的整體佈局。

表面上看，合作的開局很美妙。

然而，等待匯源的，卻是一場激烈緊張的資本暗戰。

（四）朱新禮妙計贖匯源

很快匯源和德隆的“情投意合”開始發生了變化。到了2002年年底，朱新禮就開始感覺到不大對勁，德隆戰略發展興趣不在實業上，戰線拉得非常長，資金鍊也越來越緊張，匯源與它合作只會越陷越深。老朱發現根本不是原來想的那麼回事！實質上，德隆把匯源當成了產業整合的基地，迅速養大，殺雞取卵，當成提款機。合資後，德隆開始頻繁向匯源伸手借錢，開始是5，000萬元，之後是1個億，再後來增加到2個億，2002年年底德隆欠公司的債務高達3�8億元。與此同時德隆承諾的還款週期也越來越短，從最早的三個月，縮短到一個月，最後變成了一週。顯然德隆對大額資金的需求已經變得越來越迫切了。剛開始朱新禮借錢的心情還比較輕鬆，德隆借款的利息高達15％…18％，資金回報比匯源經營產品的利潤高出許多。但是當借款額已經高達3�8億元，歸還的前景看起來又那麼不確定時，朱新禮警惕起來，他意識到危險可能即將來臨，如果長期下去，匯源可能會被掏空。

朱新禮認為，匯源要麼就做大自強，要麼就等著死亡，沒有第三條道路。朱新禮不甘心落得個破產的命運，他要做大要自強，於是他開始想分開，擺脫即將到來的旋渦和陷阱。

雖然匯源集團只是北京匯源的第二大股東，但主導大權卻一直未從朱新禮的手中旁落。雖然德隆以“強勢控制力”著稱，但朱新禮證實，在德隆入主的兩年內“德隆從來沒有管過匯源的事。”

2003年初朱新禮產生脫離德隆的想法，並隨後開始籌劃、尋找能夠從德隆手上回購北京匯源股權的人。書　包　網　txt小說上傳分享

一、戰德隆，匯源妙計贖身（5）

朱新禮最先找到了一家香港公司，雙方開始在深圳談判。但此時的德隆雖然已經陷入了資金危機中，但卻如何也不願意將匯源出手。跟德隆的談判是艱苦的，德隆有時同意出售匯源股權，不過又會突然變卦。對於收購價格也德隆也是不斷的提升。這些都令朱新禮極度焦慮。德隆提出的51％股權的出售價格與合資公司當年利潤相比從6：1，提高到了7：1。即以當年合資公司的利潤約1億人民幣來計，售價約在7億。就在即將成效之時，又來了非典，這家香港公司投資信心大受震動，火速撤出了這場收購拉鋸戰。無奈的朱新禮只得又回到了原點。

不過，當時德隆也有借匯源題材拉抬新疆屯河股價，以緩解資金危機的想法，所以也非常希望能全面收購匯源。所以一等香港人撤出，德隆就提出了以7倍於合資公司年利潤的價格收購朱新禮所持的北京匯源49％股權。同樣想要得到對方股權的朱新禮也提出由自己來回購德隆所持股權，他也願意和德隆收購價相當。看到相持不下，德隆又加碼了，“匯源要買的話，低於8：1絕對不賣。”

要拿出8個億的人民幣對於當時的朱新禮簡直是天方夜譚。因為當時匯源剛剛投出20餘億在全國布建工廠、拓展基地，賬上資金早已經所剩無幾。這些德隆的唐萬平對此當然一清二楚，他也正是算準了朱新禮拿不出這筆錢。而朱新禮對德隆的資金狀況卻一無所知，這是一個資訊不對稱的比拼。然而根據德隆行事風格的前後反覆，極端老練的朱新禮敏銳