讓在座諸位如何不心驚！沒有人再有心思關注張恪身上的風流韻事。馬向東問道：“危機真會有這麼嚴重？”

“我們隔著千里之遙能沒有障硬的交流，全憑電信技術發展與大規模電信投資的福，只是這種程度的通訊需求還很少，就突顯出投資的過度，”張恪說道，“現在絕大多數網路公司都是以資本運作的模式發展起來的，而且運作資本大都是風險投資商提供的，我們所有對風險投資性質有所瞭解的人都知道，這個過程當中怎麼可能會抑制泡沫的產生呢？精心設計的謊言、華麗明豔的包裝，重複又重複的，將泡沫吹得無比的巨大，風險投資商們拼命的宣傳網站的點選量或者是它們所吸引的關注程度，而使投資人忽視掉真正應該關心的是切實可行的業務模式與未來的盈利能力……一旦出現轉折，這些風險投資商會溜得比兔子還快……局勢要能遏制住，除非要這些風險投資商跟那些投機者不要堅守陣地。”

“就沒有轉機嗎？”梁文江忍不住插嘴問道。

“危機只是資本市場層面的，概念的過度炒作醞釀了巨大的泡沫，但是實際的應用需求這些年一直在持續增漲，也會持續增漲下去，畢竟，我們還是走在一條對的道路，只是有些超前了。

轉機遲早回來，或許兩年或許三五年，當中的資本市場會兇險無比，也不會一味的滑落，過於詳細的預測並不是經濟分析機構能夠完成的任務……”

馬向東手抵著嘴唇，這是他思考時慣有的動作，張恪的預測已經夠具體了，昆騰線上現在還遠沒有到能夠實現盈利的程度，資本市場發生危機，再次融資的大門將給關閉，昆騰線上只能依賴現有的資金支撐到實現盈利的那一刻或者等待轉機來臨。

馬向東放下手來，笑了笑，說道：“現在要勒緊褲腰帶過日子了……”

在錦湖的影響下，昆騰線上在納斯達克上市成功之後，還是沒有轉進到激進投資的方向上去，最大的一筆投資就是對電子商務網站卓域進行注資，也不過兩三百萬美元而已，此時的財務狀況還相當寬裕，廣告業務收入雖然不能夠完全彌補支出，但是也在穩健的增漲中，關鍵是這時候要收緊口子準備打一場持久戰。

梁文江又問道：“什麼時機可以選擇增持？”

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“這時候討論這個還嫌早，”張恪說道，“我在這裡可以明確說的是，橡樹園創投基金對昆騰線上的持股鎖定期再延長兩年，我會讓人將傳真件發給你們，適時公佈這個訊息，能稍稍挽回一下頹勢，至於什麼時機增持，還是看形勢發展再議吧……”

比起機構投資者，管理層減持受到約束更大，像馬向東、梁文江等人每年只能減持極少比例的股票。減持額度早就在危機爆發之前用完了，要想全部減持，那就只能辭去昆騰線上的一切職務，等六個月的時間限制過了之後，就可以不受限制全部減持——這個方案顯然不是可行的方案，他們只能坐看個人財富隨著股價的深跌而嚴重縮水。由於在高位減持一定比例的個人持股，馬向東、梁文東等高層私人手頭還是相當寬裕的，總數差不多有四千萬美元的樣子，比起其他領域的投資，他們更專注自己開拓的事業，適度選擇增持，也能夠增強管理層對公司的控制力，不過增持也是要選擇時機的。

橡樹園創投基金對昆騰線上來說只是機構投資者，發一紙公告就可以立即減持，唯一的限制就是六個月時限之內禁止反向操作。由於ESS與橡樹園創投基金存在關聯，由於ESS四月初才將手裡昆騰線上的股票完全清空，橡樹園創投基金要增持，也要等到十月之初。

橡樹園創投基金放棄減持，雖然經濟上會蒙受一定的損失，但是保證對昆騰線上的相對控制、保證昆騰線上管理團隊的穩定性、保證能夠引導昆騰線上在正確的發展方向上，這麼做是必須的。

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上海證券報等主要國內財經媒體報道了發生在國門之外的網路股災，滬深兩市網路概念股哀鴻遍野。

《財經新周劉》刊出報道，直接指出不斷拿大量資金堆壘起來的中國第一電子商務網站企業8818是國內最大的網路泡沫，海粟科技擁有對8818才30％有股權，市值就炒到一百六七十億，更是泡沫中的泡沫。

《財經新週刊》每週四發行，電話追查過去，那篇報道早在一週之前就已經定稿，趕在股災暴發時給海粟科技一悶棍，純屬他們時運不濟。

年初以來，關於泡沫的爭論很多，只是