每一次迴圈都是特殊的，但仍可以發現一般規律：

1。　當趨勢繼續時，投機交易的重要性隨之增加。

2。　偏差（標準預測）跟隨趨勢；趨勢持續的時間越長，偏差越大。

3。　趨勢一旦形成，就將自行延續一段時間。

匯率走勢容易出現大的波動。因此，綜合上述三個法則，他發現投機會加劇貨幣的不穩定性。這也是他反對自由浮動匯率的部分原因。

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繁榮與蕭條的交替

索羅斯認為一個典型的繁榮—蕭條交替序列的主要特徵有以下幾種：

1。　存在一個未被確認的趨勢；

2。　剛才描述的自我加強過程開始；

3。　市場方向得到驗證；

4。　市場信心不斷增強；

5。　結果導致現實與認知之間出現偏離；

6。　到達繁榮的頂點；

7。　然後，在相反的方向上開始自我加強過程。

索羅斯首次使用上述繁榮—蕭條交替序列的概念是在20世紀60年代跨行業合併兼併浪潮中；另一次是在他70年代投機房地產投資信託。這兩個例子的吸引力都在於這些公司“反身”的能力—透過以高於賬面價值的價格增發股票以獲取資本收益的能力。

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轉折點：“趨勢是你的朋友”

他進一步指出，即使可以預測的事情也難免出錯：只有當事件處在轉折點時才能改變主流的觀點，而轉折點是很難預測的。換句話說，你知道市場走勢將要反轉，但除非你同時知道什麼時候反轉，否則仍然無濟於事。尤其當你處於空方時，精確地把握反轉時機是非常重要的。

現在，索羅斯是站在交易員的角度來講的。假設你確信日元將升值，並已經將借來的10億美元全部投了進去。下一個季度或下一年日元確實升值了，但是在此期間你可能早已經被清洗出局了。因此對今天和明天而言，起支配作用的是一些直接的供求因素；這些因素受到最新發生的新聞、當局的一舉一動以及“慣性”的影響。其中慣性是首先要考慮的因素，正如那句古老的交易格言所說的：“趨勢是你的朋友。”逆趨勢交易是鋌而走險，尤其對於保證金交易而言，因為你很有可能無法精確把握趨勢逆轉的時機。

另一方面，對於那些耐心的長期投資者而言，重要的是價值，因為他們真正清楚股票的內在價值，而且只投入了一部分資產。如果你能花50美分買到價值1美元的東西，或者如果你能花50美分買到兩年後值1美元的東西，那麼你完全沒必要為精確選擇時機而費心。而且你可能買到了一個真正值錢的好東西，因為除你之外幾乎沒有別的買家。

因此，逆趨勢行事是這些長期投資者的特點，不過這種做法對於保證金交易者而言是非常危險的。

靈活的理論框架

索羅斯希望透過一個靈活的理論框架來處理一切可能出現的情況。例如，在其商業日記或“實時實驗”開始的時候，他認為“大迴圈”是脆弱的：美元和美國經濟的走弱將導致高利率，而這反過來又將引發經濟衰退。但是就在這時美聯儲轉向了“骯髒浮動”，減緩了美元貶值的壓力，為美聯儲降息留下了空間，美國國內的利率水平一直在下降。低利率推動了金融市場的繁榮，並阻止了經濟滑向衰退，使繁榮期延長。

正如我們從索羅斯的交易中所看到的，他—以及每位成功交易員—最重要的品質之一是願意立即改變操作策略，當意識到犯了錯誤時。例如，1978年和1979年他在博彩股十分火暴時做空了國際度假勝地公司（Resorts　International）。在《金融大師》所描述的那次在華爾街現代史上被討論最多的做空交易中，羅伯特·威爾遜也是做空的這隻股票。不過，威爾遜—他已經向各色人等公佈了他的頭寸—隨後去了東亞度假。事實證明，他這次度假是非常昂貴的，國際度假勝地公司的股票從5美元漲到60美元，他被迫回補，損失慘重。與他不同的是，索羅斯意識到判斷錯誤時，立即改變了立場：他結清了空頭頭寸，買進這隻股票（這無意中幫助了對威爾遜的“擠空”），最終獲利頗豐。

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貨幣—存在主義的選擇

索羅斯正確地意識到，一個人不可避免地要以某種或某些貨幣形式儲存自己的資產。換種說法，如果你擁有一件東西，那麼你最終必須找個地