巨大、擁有大量海外資產不可比。日本必須指出，美國股市與中國股市，無論是在發展環境還是內在潛力上都有著重大區別。”

“繼續！”

雲天風和李正浩都幾乎連是連眼都沒有眨一下的聽著楊政的分析，對於楊政說的日本的泡沫經濟時代，他們也是這方面的行家，自然都是非常的清楚的，1989年5月，日本政府在調控中緊縮其貨幣政策以抑制諸如房地產等資產價格的上漲。然而，更高的利率使股市螺旋向下。1990年底，東京股市下跌了38％，300萬億日元（摺合2。07萬億美元）股票市值瞬間消失，房地產價格從投機巔峰陡降下來，從而使日本經濟陷入了“泡沫經濟”破滅後的蕭條之中日本泡沫經濟形成於20世紀80年代中後期，1987…1989年是泡沫經濟的極盛時期。隨著1985年《廣場協議》地簽訂。日元開始急劇升值。1988年日元窗體頂

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匯率升至1美元兌120日元，與1971年固定匯率制下的日元相比，升值了2倍。結果導致日本出口商品價格上漲，從而削弱了日本在全球貿易市場的競爭力。80年代的泡沫經濟直接為90年代中期日本銀行赤字風暴與金融危機埋下了歷史隱患。在日本股市泡沫與房地產泡沫形成過程中，銀行始終是充滿激｜情，並推波助瀾。且從中大為受益。然而，雙泡沫破滅的同時。日本銀行業也遭受了滅頂之災的報復與打擊，不動產貸款成為呆帳；企業效益徒降，銀行不良資產劇增。

隨著股市泡沫地破滅，證券業出現空前蕭條。2003年4月28日。日本股市更是跌至近2年來的最低點7607點。2006年底。當大多數歐美及新興股市再次重新整理歷史新高時，日經股市才終於緩過氣來。

甚至楊政所說地有些思路和視角，他們都已經想到，只是他們並沒有楊政說的這麼系統，這麼徹底而已。

楊政看了一眼聚精會神的注視著自己，聽著自己講的雲天風和李正浩，輕嚥了一下口水，腦子裡整理了一下思路，繼續道：

“日本和中國一個最重要地不同之處。中國地直接融資比例遠不及日本，20世紀70年代，日哦本主要企業從銀行貸款比例佔全部融資比例的23％，證券及公司債所佔比例為9％，到了198年。從銀行佔比下降到20％。證券和公司債市場佔比上升為28。7％，企業直接融資比例快速增高。在中國企業直接融資比例遠遠落後於當年日本企業的情況下，怎麼能說中國股市與日本處於同樣的泡沫破滅的極度同險之中呢。另外，日本銀行曾對股市高持股比例、股市泡沫破滅前曾達到45％，而中國至今不允許銀行對企業進行投資，更不能持有上市股票。

股票市場最忌諱的是負債投資。由於銀行可以動用的資產全部來自負債，甚至超過負債，股市一旦出現過度波動，最先無法承受風險的無疑就是銀行。只要中國繼續嚴格限制銀行對外投資，即使出現其他類似於日本股市的情況，日本股市泡沫不會在中國重演！”

“那你地意思是？”雲天風和李正浩聽了半天，依然沒有聽到楊政的建設性的結論，不由得有些著急地問道。

“泡沫肯定存在，就看你怎麼處理了！”楊政簡短而直接地說出了自己的結論性的觀點，眼裡閃過一絲光芒，以他地觀點而言，中國地股市目前絕對是有理由可以走高的，以鍾氏集團地實力，也是有能力在股市中叱吒風雲，實現盈利的，但是他並不想這麼直接的說出來，有些話，說得太明白，往往容易產生第二重意思，還容易傷人，如果他現在直接說，肯定能賺錢，要是李正浩和雲天風虧了錢怎麼辦？

而且，他覺得，以雲天風和李正浩的智商，他現在這麼說，他應該已經能夠理解他的意思了。

“就看你怎麼處理了，楊政，你和我們想到一個方向上去了，有了你這句話，我想我更加知道而且更加肯定，我們接下來應該怎麼做了，來，謝謝你，你給了我們信心！”雲天風沉思了一下之後，眼裡露出了一絲熾熱的光芒，向他舉起了酒杯。

“幹！”

李正浩也舉起了酒杯。

“幹了！”

“幹了！”

不知道是不是因為楊政解說了他們心中的很大的疑惑，雲天風和李正浩兩個人的興致，都一下子高漲了起來，不停的一杯一杯的喝，而且，不知道是不是因為兩個人都非常清楚楊政的海量，兩個本來並不怎麼和慕，互相看不太順眼的傢伙，在酒桌上竟然出奇的有默契，兩個人你一杯我一杯的