顯然，對沖基金的投資中，風險相對集中了。本來金融衍生產品在一定程度上起到了分散和防範風險的作用，但這些風險漸漸集中到風險偏好較強，幾乎不受監管的對沖基金等機構投資者身上。市場出現問題時，對沖基金在投資組合和戰略上的趨同，將導致〃羊群效應〃，可以引發股市和其他市場的巨大波動。

目前，對沖基金的總規模在1。9萬億美元左右，平均槓桿率在3～4之間，也就是說，對沖基金控制的資金近8萬億美元，它的舉動足以影響總市值約為20萬億美元的美國股市。許多對沖基金具有相近似的證券組合和交易條件，這些機構投資者實質上在相互交易。一家大基金退出，就會牽一髮而動全身。例如，評級公司下調次貸衍生產品評級後，部分持有大量次貸衍生產品的對沖基金為彌補次貸虧空，開始拋售持有的股票，就會重擊造成股票市場。

對沖基金客觀上存在相當的監管難度。從註冊地來看，全球大約有55％的對沖基金選擇開曼群島、英屬維京群島以及百慕大等地作為註冊地，此類離岸基金管理了全球約2/3的對沖基金資產。在美國註冊的對沖基金數量佔全球的34％，管理的資產24％；在歐洲註冊的對沖基金數量佔全球的9％，管理的資產佔11％。

同時，歐美等主要工業國家對對沖基金的監管比較寬鬆。各國在是否加強對對沖基金的監管方面還存在分歧，以德、法為代表的一些歐洲大陸國家強調監管的法律強制性、廣泛的適用性和市場規則的外部性，而美、英等國則主張應更多地強調監管的非強制性、市場參與個體的差異性和市場規則的自發性。

不要把危機的責任推到這個野孩子身上，它天生就這樣。

投行要在自己身上發問：過去十年間，投資銀行為何如此青睞過度投機和過高的槓桿率？在高利潤的誘惑下，投行如今大量從事次貸市場和複雜產品的投資，已經悄然變成了追逐高風險的對沖基金，可還記得自己傳統上以賺取佣金收入為主，對資本金要求從來都很低？

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第43節：第四章不死的靈魂（1）

第四章不死的靈魂

……曾經活躍在風暴眼中的傳奇

〃如果說傑斐遜提供了美國政治論文的必要華麗詩篇，那麼漢密爾頓就撰寫了美國的治國散文。沒有哪個人像他那樣制訂瞭如此恰如其分的體制使全國上下團結一心。〃

像利特爾這樣的人物，一旦走上華爾街這個歷史舞臺，也就再也不會離開它，他們不斷的在地獄和天堂之間輪迴，沉溺其中，痛苦著，刺激者，享受著。

庫克這位金融界的邁達斯，不僅有著被人們稱頌的聲譽，而且與同時代的那些金融家不同的是，他有一種新時代的投機者所沒有具備的愛國主義責任感，他的經歷給後人留下了大量的經驗和教訓。

J·P·摩根自小就潛移默化受到兩件事情的影響，這也是對摩根的一生有決定性的影響，併成為其品格中最有特色的部分，那就是，永遠追求達到國際銀行業的最高水準，同時，堅守他父親和皮博迪所一直堅守的原則：如果想要在這個領域獲得長期的成功，個人誠信至關重要。

他們排列組合著華爾街天幕上的繁星點點，有的如流星，一閃而已；有的碩大如鬥，散發著照透歷史蒼穹的燦爛光華；有的狀若北斗，聯合演繹著華爾街傳奇史上雲譎波詭。今天，華爾街星空一派沉默，但想起這些人，你會發現，人們其實在很多時候，都是像昨天那樣在華爾街行走。

狹窄而短、其貌不揚的華爾街，一直以〃美國金融中心〃而聞名於世，在這個歷史舞臺上，究竟又有著那些不死的靈魂在演繹著無數形形色色的人生？

他們排列組合著華爾街天幕上的繁星點點，有的如流星，一閃而已；有的碩大如鬥，散發著照透歷史蒼穹的燦爛光華；有的狀若北斗，聯合演繹著華爾街傳奇史上雲譎波詭。

華爾街星空一派沉默，但想起這些人，你會發現，今天的人們其實很多時候，都是像昨天那樣在華爾街行走。

蘇格蘭小販的私生子

漢密爾頓的一生是具有戲劇性的。但是他對美國未來的政治、軍事、和經濟實力的先見之明，在美國曆史上極為少見。

這個蘇格蘭街道上無能小商人的私生子，在被父親拋棄後，他的母親只能靠一家小店養家餬口，這使得漢密爾頓及早地開始了他的〃職業生涯〃。

9歲的漢密爾頓就在聖克羅伊島上的一個商棧裡找到了工作，給會計當助手，學