因此，投資成功的關鍵在於把握市場開始自我培育的契機，因為識別這一時機，投資者就會知道一輪“繁榮——蕭條序列”是即將開始，還是已經進行。正如索羅斯所說：“對射過程緊隨一種辯證模式的理由，可以用一般術語加以解釋：市場形勢越不穩定，人們越容易被市場趨向影響；這種受市場趨向影響的投資越大，市場的形勢越不穩定。”

一輪典型的繁榮——蕭條序列的主要階段有：

●一種還沒有被認識到的傾向；

●自我加強過程的開始；

●市場方向的成功測試；

●自信心越來越強；

●現實感覺之間的差距；

●最終，相反方向的自我強化序列映象的開始。

索羅斯還論證說，當一種傾向持續存在時，投資交易的意義更大。而且，們見緊隨著傾向，以致傾向越嚴重，偏見越強烈。最後，當某一傾向固定下來時，這一過程也就開始了。

柏榮。文是紐約摩根·斯坦尼地區的美國公平投資戰略家，也是索羅斯的密友，他把索羅斯的理論用簡單的語言表述為：

“他的觀點是，事情進展良好，然後，就會變得槽糕。你應該知道，當事情進展很順利的時候，它將會變得槽糕。把他的理論簡單化，最重要的就是要意識到這種趨勢的變化是不可避免的。關鍵點就是要識別轉折點。”

錢給其他購買人，依次導致更高的價格。最後，價格爬得高高的。市場也如此，不穩定而且超過票面價值，價格還在不斷不上漲。根據索羅斯的反饋理論，崩潰也就成為不可避免。

第四節　點石成金

喬治·索羅斯是一個非正統的投資者。

他並不按照傳統的規則來操作金融市場。

而其他人卻是如此。他們認為世界和世界上的一切事物都是有理性的。

包括金融市場。

索羅斯只有在想了解什麼時候那些規則將會發生變化時，才會對那些遊戲規則感興趣。，因為這些規則發生變化時，它們可能會引發一種反饋關係，這種反饋可能開始一輪“繁榮一一一蕭條序列”。

喬治·索羅斯不斷地監視金融市場，搜尋一輪“繁榮一一一蕭條序列”。知道金融市場上偶爾會有這些反饋關係的特徵，索羅斯感到他比投資界的其他人更有辦法去度過難關。

儘管擁有這條投資秘密，但是，未必能保證索羅斯可以經常贏利。有時，會出現一些與他的投資潛能元關的問題。有時，也會出現一些與他的投資潛能密切相關的問題。

例如，有時候。這種反饋過程根本就不存在。或者，那些過程是有，但索羅斯卻沒有及時地發現它們。最糟糕的是，有時，索羅斯去搜尋這一反饋過程，雖然找到了，但是，卻發現已錯過了鑑別的時機。

偶爾，索羅斯去進行投資，不考慮某一市場是怎樣運作的——也就是說，不管反饋過程是否在進行。但是，他時時在尋找反饋過程。當他發現了一個而且能夠利用它時，他就會獲得一大筆利潤。

索羅斯承認他的理論不是完全適用的。他認為他的反饋理論並不是許諾去解釋在金融市場中如何賺錢。其目標更為宏大，他認為他的反饋理論可以更清楚他說明世界的執行。

這就是喬治·索羅斯的哲學式思維，而不是喬治·索羅斯的投資家式的思維。

“我相信，參與者的偏見是理解有思維的參與者的全部人類歷史過程的一把鑰匙。這正如基因變異是理解生物進化的鑰匙。”

然而，索羅斯知道，把他的理論提到如此高度，這是一種幻想。不管他多麼想與眾不同，他還是感到極大的失望，他不能提供一個不朽的發現。

這種理論仍然是有缺陷的。他自己也不能確定“參與者的不完美的理解”意味什麼。而且，他的理論無助於作出正確的預測。

最後，索羅斯沮喪地承認，他的理論雖然“行之有效而且有趣”，但是，他關於參與者的偏見的因果關係的觀點，還不能成為一個真正的理論。它太寬泛。如果他的理論能對人有所幫助，就必須說明清楚，“繁榮一一一蕭條序列”會在什麼時候出現。然而，它卻不能做到這一點。

索羅斯對他的理論的範圍問題不誠實嗎，也不是。他對自己的理論期望太大。而當這些期望不能變成現實的時候，他本應該保持沉默，但他卻沒有。雖然他沒有提出一個放之四海而皆準理論，但是，他卻相信他的發現部分有用。“我的方法有助於描述當前金融體