保持著對法國的優勢。法國無法贊同英美兩國大幅降低，甚至取消德國賠償的建議，而是迫切地希望透過債務枷鎖將德國分裂成無數的小邦而無法保持統一。

英法宣稱，美國必須同意對德國索取鉅額賠款，它們才能如數償還美國債務。但美國拒不承認盟國債務與德國賠款之間存在任何先後關係。結果，英國不得不向法、德催債來償還美國債務。法國只有壓榨德國，甚至在1921年派兵佔領德國萊茵河以西的工業區，掠奪德國實物產品作為戰爭賠償。有趣的是，英美兩國卻發表宣告轉而支援戰時敵國德國，表示無法容忍戰時盟國法國赤裸裸的“侵略”行為。

其實，當時除英國外，歐洲大陸的經濟體系是一個以德國為中心的整體，歐洲的繁榮依賴於德國經濟的繁榮與德國企業的健康發展。德國為歐洲各國的產品提供了巨大的市場，這些鄰國又能以極為低廉的價格從德國進口急需的裝置與技術。如果德國完全倒退成一個三流的落後國家，歐洲的經濟體系遲早也要崩潰，最終將間接影響英美甚至世界各國。

要化解各國間的沉重的網狀債務關係，也不是不可能。只是歐洲列強就必須讓德國出口商品換取外匯作為賠款基金，美國就必須要從歐洲各國進口大量商品，從而美國不得不演變為一個貿易赤字國。可美國採取了貿易保護主義政策，不斷提高關稅，這使歐洲各國透過出口清償戰�