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所以，只有濫發貨幣，才會造成通貨膨脹，而通貨膨脹之後，房地產市場才會過熱，要不然，房地產本身就是個市場，市場的根本規律是價值規律，住房供給就這麼多，市場上的貨幣總量就這麼多，它房價再怎麼波動，也不會翻了天去。“哎哎，人們都倒果為因了。”劉雲嘆道，“價值規律，這個人人都能體會到的東西，老馬錶述出來的理論，真是一條到處都適用的定律。可惜，後世的所謂經濟學家分析來分析去，卻忘了這一條最基本的規律。”其實，劉雲是錯怪那些經濟學家了，一般人使用價值規律（很簡單的道理）來分析，只注意供給與需求，卻沒注意到，這個價格是用貨幣來描述的，若本身價值不變，但貨幣本身貶值了（通貨膨脹），那價格自然就瘋漲了。

想到這裡，劉雲忽然想通了，原來，後世的房地產過熱，不是什麼原因，正是濫發貨幣的結果。只不過，這裡面的情況比較複雜，濫發貨幣的根源並不是中國，而是美國！而中國的出口導向型經濟，正是美國把濫發貨幣的禍害轉移到中國的媒介！眾所周知，中國的貿易順差已經很多年，但這個貿易順差已經不像明清的時候，換回的是黃金白銀，現在最終只能換回美元。而這些美元進入中國，那麼央行就得發行等量的人民幣來補給那些出口型企業。實際上並不止這麼簡單，央行發行了這些“新增貨幣”，但進入市場的貨幣就會增加數倍，這裡面是因為商業銀行的“貨幣放大作用”。

經濟學教材是這樣解釋貨幣放大作用的，例如，存款準備金率為20％，然後央行發行100元給商業銀行，商業銀行必須留下20元，只能貸出80元。這80元進入市場後經過交易，又有80元被另外一個人以存款的方式存入商業銀行，銀行又拿這筆錢貸出去，但只能貸出80％，也就是*元。下一次迴圈，貸出51。2元，以此類推，最後進入市場的貨幣總量為：80＋*＋51。2＋……=400元，如果算上商業銀行的資產，那還要加上100元，變成500元，這樣就放大了五倍。

但是，劉雲從物理的角度來看，如果央行發行且僅發行100元，那麼貨幣是守恆的，進入市場怎麼就會變成500元呢？實際上，這裡面的關鍵就在，央行發行第一次之後，還得繼續發行貨幣，直到發行至500元。過程是這樣的：央行發行100元，購買商業銀行的債券，那麼商業銀行擁有100元，負債100元，央行擁有債券100元。接著，商業銀行貸出去80元，商業銀行擁有80元的“債券”（貸款單），貸款人擁有80元，市場交易後，80元又進入商業銀行變成存款，這樣，商業銀行就增加了80元現金，以及80元負債（存款）。此時，清點一下商業銀行的財產，20元現金＋80元現金＋80元負債（存款）＋80元債券（貸款單）＋100元負債（欠商業銀行的債），如果全部加起來，那麼等於0，這個沒問題。雖然這樣算得銀行總資產為0，但是注意，我們還沒有算市場的資金量，現在市場上的總資金也為0！實際上，市場上不能沒有資金，所以，存貸款是會一直流動的。當銀行裡的存款貸出去之時，他可以合法地向央行再貸款80元，因為商業銀行擁有80元的貸款單，這是他的資產！這樣，央行就再印發80元貨幣，因為商業銀行是拿他的“資產”來抵押的。

所以，從根源來看，商業銀行之所以會有所謂的“貨幣放大作用”，實際上根源還是在貨幣發行者——央行。銀行的貸款單被看成資產，被反覆利用，反覆從央行申請新貨幣，商業銀行只“依法”存留一定量的準備金，這樣不斷有新貨幣進入市場，根源都在央行！

所以說，中國的貨幣發行，實際上是被美國拖累的。擁有兩萬億美元資產，就等於中國市場上多流通了數倍之多的人民幣！實際上，央行和政｜府也不想這麼多新增貨幣進入市場，但是銀行和央行的制度如此，若不如此執行，那要怎麼辦？難道不準出口型企業把美元兌換成人民幣？實際上，這一整套貨幣制度，都繼承至西方，中國也是沒有任何辦法。

既然中國市場的實際貨幣總量已經大大增加，那麼實際上就會發生通貨膨脹了，前幾年的物價上漲就是明證。但是，政｜府一直在用各種辦法壓制物價上漲，但只是治標不治本，揚湯如何能止沸？貨幣總量都在增加，物價又怎麼下得去？後來，政｜府想到一個辦法——政｜府賣地，炒熱房地產