技，特別是資訊科技的進步和普遍應用極大地提高了生產效率，進一步降低生產成本，使商品價格呈不斷下降趨勢。第三，全球製造業的激烈競爭，壓縮了許多商品的超額利潤，也使商品價格下跌。第四，在經濟全球化浪潮的推動下，發展中國家的大量出口，推動國際市場產品和服務的激烈競爭。第五，全球性的貧富差距擴大，導致總需求不足。此外，美日歐三大經濟體中政府的不當政策及企業的不法行為也是引發通縮壓力的重要原因。以美國為例，在網路泡沫和企業誠信危機的重創下，國內需求持續不振，經濟遲遲沒有強勁復甦，伊拉克戰爭又再度為經濟前景蒙上陰影。

在全球通貨緊縮的預期下，進一步引發了經濟不景氣和物價進一步下跌，使物價陷入惡性迴圈中。首先，由於預期物價要下降，人們就會延期消費，導致商品的需求低於正常狀況，生產廠商面臨產品價格和利潤下降的壓力；其次，物價下跌意味著存貨貶值，廠商利潤被壓縮，中間商的生意更難做，整個生產供應體系的運作受到影響；第三，在資金借貸方面，將來物價下跌，使債務人須償還的本金實際價值遠遠高於當初預期，本金和利息的負擔增加造成債務人無力償還，又將給金融機構帶來壞賬，因此通貨緊縮對資金借貸常常會造成強烈的抑制作用。

根據這些通貨緊縮成因的分析，目前美國各界專家提出的對策有：儘早大幅降息、提高公共開支、降低稅收、增加購買公債以降低長期利率、在銀行體系放注資金以鼓勵放貸、透過購買外幣壓低美元以提高進口物價。為此，布什政府推出了大規模的減稅政策以刺激美國經濟。2001年，布什政府推出一個為期10年﹑規模高達7250億美元的減稅計劃，以推動美國經濟增長，並透過取消股息稅來支撐美國股票市場。

日本經濟白皮書則認為，持續放鬆銀根對消除通貨緊縮十分重要，加大貨幣供應量可以誘使日元貶值，從而給實體經濟帶來有益影響。

但美國和日本的有些經濟學家和政府官員卻把全球通貨緊縮的責任歸到了中國身上。根據他們的分析，自90年代中期以來，全球市場的商品價格逐年走低，而與此同時，中國大陸的出口商品價格也是不斷下跌。因此，他們便把全球勞動力密集型商品價格下跌的原因歸因於中國廉價商品對國際市場造成的衝擊。但這些分析言論有意忽視了這樣一個事實：中國目前在世界貿易中所佔的比例僅為5％左右，中國對日本的出口額尚不到日本國內生產總值的2％。因此將世界或日本的通貨緊縮歸咎於中國出口的廉價商品是沒有道理的。

4、日本強烈要求人民幣升值

在美國引導下，日本充當了要求人民幣升值的急先鋒。

自2002年底以來，日本官方及公眾媒體大肆指責中國“輸出通貨緊縮”，要求人民幣升值。

2002年12月4日，日本副財相黑田東彥在英國的《金融時報》上發表文章稱：“中國的通貨緊縮經出口擴散至臺灣、香港甚至全球，中國應承擔起將人民幣升值的責任。”此外，黑田東彥還建議，如中方認為此代價過高，可考慮與發達國家合作行動。

2002年12月初，日本財相鹽川正十郎公開要求中國政府提高人民幣匯率，並且表示，如若不然，其將在西方七國首腦會議上，把人民幣匯率問題作為一項議題，要求其他國家透過類似於1985年針對日元的“廣場協議”那樣的檔案，逼迫人民幣升值。

2003年1月28日，日本《讀賣新聞》發表題為《中國出口增長加劇日本通貨緊縮》的文章，指責中國在一定程度上加劇了日本國內的通貨緊縮。今年3月6日前後，日本國會參議員山本一太發表言論，指責中國應將人民幣升值，以減輕因輸出通貨緊縮而對日本和全世界經濟的影響。此人還把中國形容為“7頭大怪獸”———即使有3個頭出了問題也可前進，日本拿它沒辦法。與此同時，中國臺灣媒體報道說：“日本朝野上下都開始擔心中國廉價勞工及土地帶來的影響。”

2003年2月21日，全球七大工業國集團（日、美、英、法、德、意、加）會議召開。2月22日，日本財長鹽川正十郎在七國集團會議上向其他六國提交提案，要求透過一項與1985年針對日元的“廣場協議”類似的檔案逼迫人民幣升值。據稱在七國集團會議歷史上，尚無討論非成員國貨幣問題之先例。至此，國際上一度甚囂塵上的“人民幣升值論”達到了最高潮。

在七國財長會議中，鹽川正十郎再次譴責和抗議中國的人民幣政策，說中國不斷加大向