無法達成共識，幾天以後，葉天和李嘉成在香港電燈控股權上發生不可調和的矛盾，一場讓香港資本界目瞪口呆的股權爭奪戰終於打響。

8月底，東方控股和長江實業幾乎同時宣佈收購香港電燈，不得不說李嘉成準備工作做得很到位，一開始就取得香港電燈控股權，絲毫不給東方控股面子。

9月初，當全香港都認為東方控股失敗的時候，葉天率先發難，轉而宣佈收購和記黃埔股權，此次戰役，最興奮的不是葉天，而是香港乃至全世界的機構、散戶，個個都好像打了雞血似得，跟在葉天后面搶食，一些資本大鱷也悄悄入場，打算在葉李大戰中賺上一筆。

股市狙擊手出場，和記黃埔股價自然節節上漲，葉天也沒有留手的意思，十五個交易日就甩出二十三億資金，李嘉成一方面在和記黃埔穩定人心，一方面聯絡支援財閥，成立同盟，部署反擊。

9月27號，剛剛穩定局面的李嘉成展開反擊，因為東方控股屬於私募公司，李嘉成無法下手，而東方控股最大的資金來源是遠東銀行，調查之後，李嘉成團隊再次傻眼，遠東銀行已經被葉、邱高度控股，表面上是上市公司，其實邱得根、葉天聯合，股權已經超過70%，這般高度持股，再怎麼進攻也是做無用功，是給葉天、邱得根白白送錢，鬱悶之下，李嘉成一方面舉報東方控股、遠東銀行不正當的資金鍊問題，一方面轉而進攻遠東集團和華人置業，李同盟不甘落後，同樣持巨資進場，一時間遠東集團、華人置業股權節節攀升。逐漸接近葉天設定的紅線<script type="text/javascript">reads();</script>。

葉天拋售華人置業股權，李嘉成同樣拋售，股價大跌。葉天拉昇華人置業股權，李嘉成同樣拉昇。血拼幾次，葉天並沒有賺到錢，反而損失了不少股權，嚐到了反狙擊戰的苦果，最後葉天決定和李嘉成打起游擊戰，拖延時間，只要在和記黃埔取得成功，讓李嘉成拿到華人置業又有何妨。

10月15日。如同葉天做出最壞打算那樣，華人置業率先淪陷，李嘉成同盟持有的股權已經超過葉天，提出召開董事會要求，重選董事長，葉天有兩個選擇，一方面學華人置業前大股東高價轉讓股權，血拼出局，一方面堅持持有，但要讓出董事長位置。

11月26日。趙蕥芝返港，葉天決定放棄華人置業，短暫的拉昇股價之後。全面拋售，或許是防止葉天故技重施，李嘉成和他的同盟拼命維持股價，這倒是讓葉天喜出望外，手中股份在高位出了一半，套現了幾十億資金，全面進攻和記黃埔，李嘉成被迫應戰，將注意力轉移。同盟見勢不妙，為了阻止葉天繼續套現。全面打壓華人置業股價，一天股價就降低三分之二。第二日奕跌了一半，葉天被這番動作搞得目瞪口呆，不怕神一樣的對手，就怕豬一樣的隊友，感嘆一番，在和記黃埔虛晃一槍，殺回華人置業，在股價低位，用原先拋售的資金，吸收了30%股份，加上原先持有的9%，葉天在華人置業持有的股權激增至39%，比原先多了20%，一出一進就賺了五十多億，轉守為攻，或者說是棒打落水狗，李嘉成同盟全面敗退，損失慘重。

12月20日，經過一個月反覆花樣虐狗，葉天在華人置業取得全面勝利，董事會還沒召開，他持有的股權就到達45%，徹底擊敗李嘉成和他的同盟軍，而在和記黃埔方面也小有斬獲，不知不覺中和記黃埔股價被動提高一倍，一些英資股東紛紛套現，李嘉成非常鬱悶，他本來計劃慢慢收編英資背景的股東，可是現在這些股份都流落到市場上，大部分被小散機構接手，如果葉天決定魚死網破，那和記黃埔就危險了，或者說是他李嘉成就危險了，他目前持有的股權是29.4，雖然號稱第一大股東，但沒有像葉天在華人置業那樣佔據絕對優勢。

四個月龍爭虎鬥，香港市民大開眼界的同時，也感到十分震驚，葉李大戰，很多人都不看好葉天，因為李嘉成有大財團支援，而葉天勢單力薄，可是誰能想到，短短四個月，葉天就佔據上風，逼得李嘉成一方手忙腳亂，光是在華人置業就損失百億巨資，這些錢有一半落入葉天口袋，還有一半落入投機者、散戶手中。

12月底，東方控股在香港電燈方面取得決定性勝利，部分股東將股價轉讓給葉天，長江實業在香港電燈失敗，喪失制股權，據說李嘉成把自己關在辦公室整整一天。

1985年2月18日，街面上還殘留著新春氣息，葉天和李嘉成再一次會面，這一次李嘉成邀請香港財政司司長出面，在政府協調之下，雙