，而在11月14日的前19個交易日，恒生指數就急跌2000多點，每張合約可賺10多萬港幣，可見收益之高！

11月13日恒指被打壓到了0底點後，港府調動港資、華資及英資入市，與對手展開針對11月股指期貨合約的爭奪戰。

投機資本要打壓指數，港府則要守住指數，迫使投機家事先高位沽空的合約無法於11月底之前在低位套現。港府入市後大量買入投機資本拋空的11月股指期貨合約，將價格由入市前的0點推高到24日的漲幅超過8％，高於投資資本7500點的平均建倉價位，取得初步勝利。

收市後，港府宣佈，已動用外匯基金干預股市與期市。但金融狙擊手們仍不甘心，按原計劃日迫使俄羅斯宣佈放棄保衛盧布的行動，造成11月17日美歐股市全面大跌。然而，使他們大失所望的是日恒生指數有驚無險，在收市時只微跌13點。

雙方在11月25日至28日展開轉倉戰，迫使投機資本付出高額代價。27日和28日，投機資本在股票現貨市場傾巢出動，企圖將指數打下去。港府在股市死守的同時，經過8天驚心動魄的大戰，在期貨市場上將11月合約價格推高到結算價為比入市前高月2港府將所有賣單照單全收，結果27日交易金額達200億港幣，28日交易金額達790億港幣，創下香港最高交易記錄。

2月份期貨結算前夕，特區政府擺出決戰姿態。雖然當天全球金融訊息極壞，美國道瓊斯股指下挫歐洲、拉美股市下跌3％－8％，香港股市面臨嚴峻考驗。

同日，國際炒家量子基金宣稱：港府必敗。索羅斯量子基金首席投資策略師德魯肯米勒在接受CNBC電視臺的訪談中，他首先承認量子基金一直在沽空港元和恒生期指。並說，由於香港經濟衰退，所以港府在匯市與股市對國際投資人發起的“戰爭”中，將以失敗告終。索羅斯雖然每次的動作都是大手筆，但從來不公開承認自己在攻擊某個貨幣，這種以某個公司或部分人的名義公開與一個政府下戰書，揚言要擊敗某個政府的事件聞所未聞、史無前例。

28日是期貨結算期限，炒家們手裡有大批期貨單子到期必須出手。若當天股市、匯市能穩定在高位或繼續突破，炒家們將損失數億甚至十多億美元的老本，反之港府前些日子投入的數百億港元就扔進大海。當天雙方交戰場面之激烈遠比前一天驚心動魄。全天成交額達到創歷史紀錄的790億元港幣。港府全力頂住了國際投機者空前的拋售壓力，最後閉市時恒生指數為比金管局入市前的11月13日上揚了9點，增幅達

香港財政司司長曾蔭權立即宣佈：在打擊國際炒家、保衛香港股市和貨幣的戰鬥中，香港政府已經獲勝。香港市場人士估計，港府在這兩星期託市行動中，投入資金超過1000億港元，集中收購了香港幾大藍籌股公司的股票，預計港府目前持有相當於香港股市2100億美元總市值的4％股票，成為多家香港藍籌股公司的大股東。

香港期貨交易所於29日推出三項新措施。即是日開市起，對於持有一萬張以上恒指期貨合約的客戶，徵收150％的特別按金，即每張恒指期貨合約按金由8萬港元調整為12萬港元；將大量持倉呈報要求由500張合約降至250張合約必須呈報；呈報時亦須向期交所呈報大量倉位持有人的身份。

31日，在政府終止扶盤行動後股市猛跌7。1％，但其跌幅比市場人士預期的少。恒生指數下滑閉市報全場成交總值僅66億港元，不到上星期五的歷史新高記錄790億港元的十分之一。而有些投資者原本預測該指數可能大瀉15％。

但投機資本並不甘休，他們認為港府投入了約1000億港幣，不可能長期支撐下去，因而決定將賣空的股指期貨合約由11月轉倉至12月，與港府打持久戰日開始，投機資本在11月合約平倉的同時，大量賣空12月合約。

與此同時，港府在11月合約平倉獲利的基礎上趁勝追擊，使12月合約的價格比11月合約的結算價高出這樣，投機資本每轉倉一張合約要付出3萬多港幣的代價。投資資本在11月合約的爭奪中完全失敗。

其實到此時，港府已經精疲力竭，不得不向政府求救。

港府有了政府和曾凌風的強力支援，在12月份繼續推高股指期貨價格，迫使投機資本虧損離場日，港府金融管理部門頒佈了外匯、證券交易和結算的新規定，使炒家的投機受限制，當日恆升指數飆升以8176點報收。同時，日元升值、東南亞金融市場的穩定，使投機資本的資