“贏”或“虧”的結果。

古語云，世事如棋。生活中每個人如同棋手，其每一個行為，如同在一張看不見的棋盤上佈一個子，精明慎重的棋手們相互揣摩，相互牽制，人人爭贏，下出諸多精彩紛呈、變化多端的棋局。“博弈論”著重研究棋手們“出棋”招數中理性化、邏輯化的部分，並將其系統化為一門科學。若假設雙方都精確地記得自己和對手的每一步棋，且都是最“理性”的棋手，甲出子的時候，為了贏棋，得仔細揣測乙的想法，而乙出子時也在揣測甲的想法。反過來，甲還得考慮到乙對他的揣測，乙當然也知道甲肯定在想：乙會怎麼走……如此這般的互相揣摩，明白了吧，這就是股市分析難點所在。

“博弈論”代表著一種全新的分析方法和全新的思想。現代博弈理論由匈牙利大數學家、現代電子計算機創始人之一馮·諾伊曼於20世紀20年代創立的，1944年他與經濟學家奧斯卡·摩根斯特恩合作出版的鉅著《博弈論與經濟行為》，標誌著現代系統博弈理論的初步形成。

他們將具體的問題抽象化，透過建立完備的邏輯框架、體系，研究其規律及變化。對於非合作、純競爭型博弈，如二人零和博弈，一個人贏一招，則另一個人必輸一招，淨獲利為0。能否找到一個理論上的“解”或“平衡”，也就是對參與雙方來說都最“合理”。應用傳統決定論中的“最小最大”準則，即博弈各方都假設對方所有策略的根本目的是使自己最大程度地失利，並據此最最佳化自己的對策。股市如同千萬人共同對弈的圍棋，誰都可以執白，亦可執黑，你能猜出明日博弈的結果嗎？

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1。3 股市理論面面觀（1）

自人類有股市以來，便創立了林林總總的股市理論，這些理論分別從不同的角度試圖解剖股市，找到每天漲漲跌跌的原因。人類無止境地探索股市，決定了股市理論創新的無窮盡。其基本理論有：道氏理論、波浪理論、價值投資、空中樓閣、隨機漫步、混沌與分形、反射理論等。投資者學習股票理論，應深刻認識股價波動所具有的高度不確定性，而不是其他。下面將介紹幾個重要理論。

道氏股價波動理論：從遠處觀看股市“廬山真面目”

道氏理論認為，股票價格運動有三種趨勢，其具體的內容如下。

1．顯而易見的主要趨勢

主要趨勢是顯而易見的基本趨勢，即從大的角度來看上漲和下跌的變動，也就是股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。這種變動持續的時間通常為一年或一年以上，股價總升（降）的幅度超過20％。其中，只要下一個上漲的水準超過前一個高點，而每一個次級的下跌，其波底都較前一個下跌的波底高，那麼主要趨勢是上升的，這被稱為多頭市場＇ 1 多頭市場：一般來說，人們通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場成為多頭市場。多頭市場股價變化的主要特徵是一連串的大漲小跌。＇1。相反地，當每一箇中級下跌，將價位帶至更低的水準，而接著的彈升，不能將價位帶至前面彈升的高點，那麼主要趨勢是下跌的，這稱之為空頭市場＇ 2 空頭市場：是指股價呈長期下降趨勢的市場，空頭市場中，股價的變動情況是大跌小漲，也叫熊市。＇2。

通常對於股市波動的主要趨勢方向，是長線投資者所重點關注的。其做法是在多頭市場中，儘早買進股票，只要他可以確定多頭市場已經開始發動了，就一直持有，直到市場確定已經發生轉向。相對，長線投資者對於股市中的次級下跌和短期變動是不會關注的。當然，對於那些經常做中短期交易的人來說，次級變動將是非常重要的機會。

多頭市場，也稱之為主要上升趨勢。它大體可以分為三個階段，見2005年6月至2007年10月上證指數，如圖1…1所示。

圖1…1 上證指數主要上升趨勢

第一個階段是進貨期。在這個階段中，一些有遠見的投資人覺察到，雖然目前是處於不景氣的階段，但相信即將會有所轉變，於是買進那些缺乏市場信心、不顧血本拋售的股票。通常，此時的市場氛圍是悲觀的，許多股民因此而離開了這個市場。

第二個階段是十分穩定的上升和增多的交易量。此時，企業以景氣的趨勢上升和公司盈餘的增加吸引了大眾的注意。在這個階段，使用技術性分析的交易，通常能夠獲得最大的利潤。

最後，第三個階段出現了。此時，整個交易是沸騰的，人們聚集在人頭攢動的交易所，各類報紙連篇累牘地報道