性不高的證券，以劣質債券或優先股為代表。投資目的是，在明顯感覺到虧損風險存在的同時，獲得風險利潤。

第三類：普通股

主要是指具有普通股特徵的證券，它可以是普通股、優先股，也可以是債券。關鍵是看它的實質，而不是名稱。

與投機型債券和優先股相比，普通股沒有它們所擁有一些優先權利，所以少了這樣一層保護。

從理論上說，普通股具有無限獲利的可能，而不像投機型債券和優先股那樣，無論獲利多少都有一定限度，這一點有很大差別。

【格雷厄姆智慧結晶】

千萬不要僅僅憑這種證券是股票還是債券，就憑空想象它的投資風險大小。把證券簡單分為股票和債券的方法，在這方面對投資者是有誤導作用的。

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股市走勢圖分析不是一門科學（1）

我們說圖表分析不是一門科學完全是有根據的。假定它是科學，其結論就可以作為可靠準則。這樣，每個人都能預測明天或下星期的價格變化，由此每個人都能透過適時買賣股票而不斷賺錢，這顯然是不可能的。稍加思索就會明白，人們不可能對處於人類自身控制之下的經濟事件作出科學預測。這種預測的“可靠性”將使人們採取相應的行動，而這種行動反過來又會推翻當初的預測。因此，有思想的圖表分析家承認，只有在少數人掌握這種科學方法的情況下，才能取得不斷的成功。由於這一點，我們就可以推論，不存在曾長期不斷獲得成功並廣為人知的圖表分析方法。

——本傑明·格雷厄姆

【格雷厄姆投資理念】

格雷厄姆認為，許多投資者迷信股市走勢圖等技術分析方法，其實這些方法並不是科學。雖然它們“曾長期不斷獲得成功”“並廣為人知”，可是卻不能給投資者如何預測股市變動提供可靠依據。

他認為，他所擅長的證券分析，實際上並不包括預測股價走勢在內。雖然許多投資者認為，這兩項工作密切相關，但實際上是兩碼事。證券分析的側重點是其內在價值，而股市價格走勢變動則需要適時掌握買賣技巧，以期確定哪些股票即將最大、最快地上漲。

那麼，這兩者能不能很好地結合起來呢？也就是說，能不能在分析上市公司內在價值的基礎上，預測股市特別是個股的未來走勢呢？

格雷厄姆�