贊成也無濟於事。

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今天和明天都是三更，這是第二更。

第四十章　公債

申布倫反對的理由有三條，首先，他認為高達5億馬克的公債在發行後的半年甚至一年內，只能有一小部分投入使用，其實是加速緊縮的過程，與發債的初衷背道而馳，即使每年一次，每次發行1億馬克也是太多；其次，帝國的黃金儲備不足以應付激增的貨幣流量，這種危險的做法輕則需要加息來化解，重則會導致國家的貨幣信用危機，前者將大大影響企業的復甦，後者則是和亡國處於同一高度的毀滅**件；第三，由於這些專案短期內難以見到效益，因此將給帝國財政帶來長期負擔，在可預見的未來，這種負擔只能透過借新還舊來解決——國家信用下的龐氏騙局。

申布倫男爵以極其犀利的論述把威廉的美好夢想撕得粉碎。

帝國銀行委員會的大部分成員也站在他的一邊。

回到柏林後，面對這一狀況，威廉雖然很想反駁，但苦於他反駁的理由在當時的人們看來是實在是不著邊際。

申布倫男爵的給出所有理由都有一個共同的邏輯出發點：即德國的經濟不會�