下跌。只要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什麼作用？能否推測浪頂浪底的執行時間甚屬可疑，等於純粹猜測。

⑤艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無客觀準則。市場執行卻是受情緒影響而並非機械執行。波浪理論套用在變化萬千的股市會十分危險，出錯機會大於一切。

三、江恩理論的神話（1）

威廉？D？江恩　（William　Dilbert　Gann）　在20世紀早期的美國金融市場中是一個響噹噹的名字，他所使用的分析方法和技術極其神秘，是以古老數學、幾何學和星象學為基礎的。然而，他的理論從未有人真正清楚掌握，其理論被敬佩的多，掌握的則少。

1878年6月6日，江恩出生在美國德克薩斯州一個愛爾蘭家庭。他的父母是虔誠基督徒，有深遠的循道會背景。受家庭影響，江恩自己也是一個虔誠的基督徒，他聲稱從聖經中發現了市場週期理論。

1906年，江恩開始他的經紀及投資事業。他數十年經驗的忠告是：投資者進入投資市場如果沒有掌握知識，他失敗的機會是90％；人的情感，希望，貪婪和恐懼是成功的死敵。他聲稱他用了十年的時間去學習自然法則與這個金融市場的關係。在這十年間，他曾到英國、埃及和印度求取知識。他集中研究古老數學、幾何學和星象學與金融市場的關係，他認為金融市場存在著振動的法則。這些法則一經掌握，便可以準確預計未來市場時間和價格。

1908年，江恩到紐約開展他的業務並嚴格測試他的理論和買賣方法。同年，他開發出的主要分析方法——“主要時間因素”令他在華爾街一鳴驚人。

1909　年10月，一本在20世紀二十年代初期十分流行的金融雜誌——《報價與投資文摘》的編輯理查D？懷高為他作專題採訪，這次採訪長達一個月，　由記者監測他的投資買賣活動。

令這位記者驚奇的是，江恩得到的總回報高達1000％。他一共做了286買賣，在25天裡，264次贏和22次輸。贏出的次數佔總數。在那個月裡，他平均每隔20分鐘便做一次買賣。在其中一個交易日裡，他共做了16次買賣，其中8次是當天市場波動的即市逆轉點。

根據江恩的朋友威廉基利的憶述，“最令人驚訝的預測是江恩在1909年夏天所作的，當時他預言9月份小麥期權將見美元。這意味著，它必須9月底前見此水平。在9月30日（最後一天）芝加哥時間中午12點，這個期權在美元以下，看來他的預言不能兌現。江恩說：‘如果它不見美元，將證明我的整個計算方法錯誤。我不關心現在是什麼價格，它必須去那。’大家都知道，9月小麥使全國震驚，其價格在最後一小時升見美元。”

根據他的追隨者所述，江恩的預言準確性是85％。江恩聲稱，他的每個預測都是根據數學原則推算。若有充足的資訊，他能根據週期理論、古老數學和幾何預測即將到來的事件。在他的頭腦中，所有事件乃根據數學原則發展出來。

那麼，江恩的數學原則又是什麼？

江恩說：360度的圓形和從1　到9的數字是數學的起源。在圓形之內，我們可以安置正方形和三角形。在圓形之外，我們也可建立另外的正方形和三角形。這些建基於市場的維度上。

江恩相信：市場逆轉點是存在數學上的關係的。如果給他市場的歷史頂點和底部的時間和價格，他能運用數學和幾何原則預測將來的轉折點。

為什麼這些原則能應用於市場走勢上？

江恩說，他擁有星象學和數學上的證明！

他的市場預測從上世紀20年代開始，每年出版市場展望報告。這些報告提供了市場未來一整年的股市走勢預測，實際上是描述未來整年市場波動的詳細逆轉時期和價格。其中，他不僅展望市場走勢，並提供了主要社會事件的展望。令人驚奇的是，他準確地預言1929年世紀股市暴跌的日期。在1928年11月3日出版的每年展望中，他明確預言：1929　年9月一個危險的月份，股票價格在黑色星期五時陷落。實際上，道瓊斯工業平均指數在1929年9月3日於點見頂。兩個月以後，道指滑落到200點以下。熊市給整個西方世界帶來了巨大的經濟危機，道指最終在1932年7月最低位點見底，跌幅達9成。　txt小說上傳分享

三、江恩理論的神話（2）

歷史事實是任何預測都有機率，江恩有過預測準確的歷史，但