下跌。這很正常，因為沒有人知道接下來還會發生什麼，對公司價值會產生多大影響，選擇賣出避險不失為正確的決定。但當股價跌到歷史最低點時，認真想想這件事的後果真的很嚴重嗎？即便發生最差的情況，公司的利潤和資產狀況都不值得信任，都有可能大幅縮水，那好，我們不用市盈率和市淨率來估值，用市銷率來估值，因為銷售額和市場份額是實實在在存在的。我們每天還是能看到消費者從貨架上拿下伊利的牛奶，仍有幾萬甚至更多人的生意和生計要依靠伊利牛奶的銷售正常運轉，而那個時候伊利股票的市銷率只有，同類公司正常市銷率水平都在1倍左右。顯然，伊利股票的價值被嚴重低估，此時買入股票的投資者就成了贏家。在之後的兩年多時間裡，伊利股價上漲了300％。市場，或者說是市場上的參與者是經常犯錯的，這就是為什麼炒股，或說積極投資股票可以致富的原因。找到市場的錯誤，做出正確的決定，接下來，就是等待市場更正自己的錯誤，你的回報由此而來。

如何面對牛市和熊市

雖然形成股市牛市和熊市的原因眾多，但最根本的基礎還是一國或一個地區的經濟發展狀況。決定股市是牛是熊的關鍵是看發展的長期趨勢，而不是股市對突發事件的短期反應。如果判斷是牛市，則牛市不言頂；如果判斷是熊市，則規避風險的最好辦法是“現金為王”。常常聽到人們用牛市和熊市來形象地比喻股市發展狀況，然而準確地定義和理解牛市與熊市，並不像人們說的那麼容易。由於股市的發展方向是決定投資者投資熱情大小的最主要原因，所以，瞭解牛市和熊市意味著什麼、有什麼特徵，以及會帶來哪些影響，對投資決策的形成非常重要。

什麼是牛市和熊市

簡單地講，牛市就是股指持續上漲，並且投資者相信這種上漲勢頭會長期保持。就一個正常成熟的股票市場來說，牛市常常要有經濟強勁增長、居民充分就業和收入大幅提升作為強大的後盾。相反，熊市中大多數股票都在下跌，並且投資者相信這種下跌還會長期持續，進而相繼賣出股票，進一步加劇市場的下跌深度。通常熊市是由宏觀經濟緊縮、公司盈利和個人收入增長大幅下滑所導致的。

牛市和熊市的特徵

牛市和熊市的表面特徵是股價的上升或下降，但投資者要透過現象看到背後隱藏著的深層次的本質。

1。股票供求狀況

在牛市中，投資者對股票的需求高漲，而股票供給卻相對緊張。也就是說，大多數人都想買進股票，而很少有人願意賣出股票，求大於供，自然會形成股價持續上漲；在熊市中，大多數人都不願意持有股票，紛紛丟擲，股價自然會越走越低。

2。投資者心理

由於市場的行為是由無數個人的行為集合而成的，投資者的心理和情緒自然會影響股市的漲跌。在牛市中，幾乎人人都想參與到股市中來獲取豐厚回報，樂觀的情緒會不斷推升股價。而在持續下跌的熊市中，投資者的信心受到打擊，相繼把資金從股市撤出；投資者的投資信心一旦失去，短時間內很難恢復，熊市就會持續很長時間。

3。經濟表現

人們通常把股票市場與經濟發展的關係形象地比喻為“股市是國民經濟的晴雨表”，表明股市的冷暖與宏觀經濟形勢有極強的正相關性。雖然形成股市牛市或熊市的原因眾多，但最根本的基礎還是一國或一個地區的經濟發展狀況，虛擬經濟可以在一段時期內與實體經濟不匹配，但最終還是要靠實體經濟作依託。因為上市公司的業績表現、老百姓的錢袋子鼓不鼓，決定了投資者的投資意願，也決定了股市是“牛”還是“熊”。

如何判斷股市的轉折

判斷股市是“牛”還是“熊”的關鍵是發展的長期趨勢，而不是股市對突發事件的短期反應。市場的小幅波動只是在一種大的趨勢下的主動調整，比如在一個長期走熊的市場格局下出現個別幾周的市場轉暖不能認為是熊市的結束。通常情況下，只有當股市變動的幅度超過15％～20％時，才可基本確認股市發生了趨勢性的根本轉折。這個時候，投資者應該及時調整自己的投資思維和投資策略。

如何踩準節拍，順勢而為

在牛市中，最理想的情況是投資者在牛市啟動前就買入股票並在牛市達到頂部前賣出，以充分享受股市上漲帶來的豐碩果實。但在實際操作中準確判斷牛市開始和結束的時間幾乎是不可能的。我們可以做到的是，經過我們的分析，從總體上判斷這是一個牛市市道還是熊市市道。對於大多數投資者來說，