股價下跌後一定還會返回到原來的價位。事實上，遭遇虧損之後再等待股價回到你的成本價上，會極大地侵蝕你的回報。表1…1指出當股價下跌後，需要漲多少才能翻本，從中你可以知道及時止損的重要性。

表1…1股價下跌與股價翻本之間的關係

股價跌幅翻本需要的漲幅

10％11％

15％18％

20％25％

25％33％

30％43％

35％54％

40％67％

45％82％

50％100％

從這張表中可以知道，如果一隻股票的價格下跌了50％，從這個價位開始未來股價再回到原來開始下跌的位置，就必須要上漲100％！拿具體的股價來說，一隻股價10元的股票下跌到5元，跌幅為50％，如果投資者想持股翻本，股價從5元再漲回10元，則需要有100％的漲幅。顯然，這樣上漲的難度是非常大的。事實上，許多投資者都沒有去做這個簡單的算術題，錯誤地認為如果股價下跌了20％，再漲20％就能翻本，最終卻可能讓虧損越來越大。雖然並不是說股價反彈就一定不會發生，一些時候股價下跌確實是基於市場不正確的判斷而出現的暫時現象，但如果耗費過長時間等待股價翻本，不僅難度極大，而且失去了其他的投資機會。所以，需要在虧損變得無法控制之前就果斷賣出股票。

可行的賣出策略

投資者的風格和型別各不相同，有的是追求中長期回報的價值型投資者，有的則是捕捉短線機會的激進型投資者，似乎沒有統一的賣出策略適合所有型別的投資者。比如股價下跌3％就賣出止損更適合於交易型投資者，而對於長線投資者來說，小幅度的股價下跌並不令人懼怕，股價下跌15％以上再考慮賣出可能更為合適。不過，無論是哪種型別的投資者，在賣出虧損的股票前都應該先問自己三個問題：第一，我當初買入這隻股票的理由是什麼？第二，現在情況發生改變了嗎？當初買這隻股票的理由還存在嗎？第三，這些改變動搖了我當初投資這家公司的理由了嗎？首先要回顧買入的理由，是因為這家公司有很好的資產負債表？還是正在研發某項會有市場突破性反應的新產品？或是公司將有資產重組事項？把這些理由一一羅列出來。其次要了解是什麼原因導致當前股價並未像自己預期的那樣上漲，反而出現下跌，公司和市場又出現了什麼新的情況，比如是不是因為投資者獲利回吐導致股價短期下跌。如果你確定有些情況確實發生了改變，就要想想這些改變是否足以影響到當初你買入這家公司股票的理由。比如公司的盈利模式如果發生改變，這時候公司的基本面就會和以前大不相同，之前的投資理由就可能不再合適。如果對新的盈利模式不看好或不確定，最好先賣出股票。透過以上三步來思考是否需要賣出虧損的股票，可以幫助你制定最理性的投資決策，避免受自己和市場情緒的影響作出錯誤的決斷。

為什麼要掌握基本面分析方法（1）

掌握基本面分析方法，就是注重最本質的公司質地的研究。透過對公司經營的全面瞭解，估算出公司股票的內在價值，作出最終的投資決策。在上世紀90年代中國股市發展初期，國內投資者的股票分析方法還比較單一，不論是機構還是個人，大家都熱衷於看K線和聽訊息來決定買賣策略，不太關注公司基本面狀況和國家的宏觀經濟形勢。很少有投資者研究公司的基本面，分析股票估值的依據，甚至連專業投資機構也沒有設立專門的研究部門提供市場研究報告。而最根本的原因還是在於股市發展初期制度上的不完善，導致上市公司只要圈到錢了就OK，根本不去關心公司股價的表現，市場參與者也盛行坐莊、跟莊和投機炒作。在這樣一種市場特徵下，技術分析就比基本面分析更能捕捉到機會。這種初期的市場特徵隨著中國證券市場歷經十多年的發展已經得以改變，尤其是過去5年，隨著機構投資者隊伍的崛起，與境外成熟市場的更多交流和融合，以及股權分置改革解決了中國證券市場最大的制度性缺陷，國內投資者已經開始更多地採用國際主流的基本面分析方法來指導自己的投資操作。這樣的進步非常明顯，5年前國內機構還沒有盈利預測和估值的概念，現在機構研究員已全面掌握了財務模型和各種估值方法的使用，投資者也開始根據專業研究機構的公司基本面研究報告和宏觀經濟形勢來選擇和交易股票。普通個人投資者雖然也能意識到基本面分析很重要，但對於如何進行基本面分析，由