率穩定和利率靈活性兩方面的目標。”

“但是，進入1990年代後的兩大變化德國統一和全球經濟衰退，讓歐洲匯率機制不那麼完美了。”

“背上東德這個沉重經濟包袱，直接打破了這一折衷方案，在德國國內製造了通貨膨脹的壓力，推動德國中~央銀行提高利率；與此同時，其它歐洲經濟體正在經歷經濟衰退，迫切需要減息。”

“這種利率上的一高一低，造成其它資金湧向德國馬克，結果就是其它歐洲貨幣疲軟，特別是義大利里拉和英國英鎊目前，這兩種貨幣在接近歐洲匯率機制所允許的下限水平進行交易，並且極有可能突破下限。”

“政~治考量和經濟利益的衝突就在這裡，各國政~府不希望違反歐洲匯率機制，而貨幣貶值的客觀壓力與日俱增，進而給國際資本提供了絕佳的投機空間。”

錦暢有些疑惑地說道：“擺在歐洲各國政~府面前的選擇很清楚德國可以減息以減少外來資金的流入，而義大利和英國這些貨幣疲軟的國家反其道而行之；或者，中~央銀行干預貨幣市場，賣出馬克，同時買入里拉和英鎊。而做為歐洲匯率機制的核心，德國有義務首先降低利率，來幫助其它國家抵抗國際資本的衝擊啊。”

唐煥哈哈大笑道：“你的這個擔心非常在理，但人與人的博弈就在於此，想讓德國降低利率，實在太困難了！”

第0885章　你們知道就好

“第二次世界大戰結束後，對支援希特勒崛起的社會基礎的分析，普遍歸結為，當時的惡性通貨膨脹是一個非常重要的助推因素。”

“因此，這幾十年以來，西德，乃至現在的德國，都把控制國內通貨膨脹做為第一要務，甚至可以形容為成了一種本能，而要想平衡德國統一所產生的通貨膨脹，提高利率是最有效的方法。”

“這就是經濟背後的政~治。”唐煥抬手指了指眾小，“世事洞明皆學問，人情練達即文章。以後，你們在這方面要學的東西還很多。”

對英國情況比較瞭解的錦龍恍然道：“如果按照這個思路推理的話，反對歐洲匯率機制是前任英國首相撒切爾夫人失去保守黨大部分成員支援的一個誘因，而1990年加入歐洲匯率機制，是從英國財政大臣走上英國首相位置的約翰梅傑的一個政績，其內閣自然傾向於加以捍衛。”

“對。”唐煥撫掌大笑，“看來，你們已經掌握了這場遊戲的關鍵規則，那麼剩下來的純粹技術操作，就無需我操心了你們這就開始玩耍吧。”

……

可以說，首富先生在表面上儘量疏遠著這場目前僅是小打小鬧、還沒有達到高~潮的歐洲貨幣投機。

但有一個例外，那就是，勤和策略設在英國倫敦的辦公室，所進行的金融操作，唐煥沒有刻意隱瞞。

至於用意嘛，當然很簡單了就是趁機報復，發洩一下心中的不滿，根本不在乎英國是否知道。

到八月底的時候，勤和策略僅做空英鎊一項的頭寸，便達到了2億美元。

事實上，經過一系列的零敲碎打，整個投機圈子已經逐漸印證出來了一個共識，即每一個受到經濟衰退打擊、匯率又盯住德國馬克的經濟體，現在都是紙糊的老虎很脆弱。

可以想象，這場遊戲的參與者，絕不僅限於量子基金、勤和策略，光是名聲在外的人，就有保羅都鐸瓊斯等。而這些國際自~由資本，默契地集中起來發動衝擊後，足以挑戰任何一家外強中乾的中央銀行了。

在這種情況下。英國英鎊、義大利里拉的匯率，已經跌到了歐洲匯率機制所允許的下限就英國而言的具體數字是2。7780英鎊兌換1德國馬克。

由於除了深陷經濟衰退泥潭之外，英國房產抵押貸款，也對提高利率非常敏感蓋因其往往不是固定的，當英國中~央銀行提高利率時，英國家庭就會立即感受到付款壓力，並進一步打擊消費能力。

這種傳導機制加上經濟衰退，讓英國不願意首先透過提高利率，來吸引外部資本，抵抗英鎊貶值，而是寄希望於德國中~央銀行降息。

為了協商這個問題，9月4日到5日間，歐洲共同體各成員國的財政部長和中~央銀行的官員們，在英國的一個名為巴斯的小鎮會面。

英國財政大臣諾曼拉蒙特迫切需要給英鎊降低匯率創造空間，結果先被同樣與經濟衰退抗爭的義大利和法國的同行詰問了一番，於是他火了，在不斷要求德國放鬆其貨幣政策的過程裡，拍著桌子對德意志銀行的總裁赫爾穆特施萊辛格吼道：“十