（2）公司在行業內所處的地位公司產品如是比較高檔的產品，當然競爭力是無可置疑的，而低層次的產品則面臨激烈的競爭，公司的前景堪憂。但這只是相對而言，因為在香港上市的絕大部分公司相對於國際上的大公司來講，其產品都處於相對低的層次，但這不能表明其發展潛力就小，我們還要觀察其產品的效能價格比是否具競爭力、管理層的素質和公司對更高層次產品研發的態度和業績；在國內設立生產基地的企業，如能利用好國內成本低廉的勞動力（包括國內優秀的人才，而其工資成本遠較發達國家為低）和潛力巨大的國內市場，則可以逐步提升自身的產品檔次，並保持相對高的產品效能價格比。

（3）公司的業務及客戶分佈公司的業務是否單一，是一個頗有爭議的問題：如果公司涉及不同的行業，當然經營風險較小，因為即使其中的一個行業出現不景氣，其他的行業卻能有不錯的盈利表現的話，公司整體抵禦宏觀經濟的景氣和行業的風險的能力就較強，但同時產生的問題是公司的管理層能否對不同的行業都能管理好，所以筆者認為行業較為單一是比較好的選擇，涉及過多的行業容易被投資者認為〃不務正業〃，其實很容易產生很多管理和結構性的問題；在同一大行業來講，如果公司的上下游產業鏈比較長，公司的抗風險能力就比較強，能減輕因原材料的價格漲跌帶來的衝擊，其實這也是分散經營的一種模式；但這不能說公司的行業是否因其產業鏈較短就沒有前景，儘管公司在行業中的產品較為單一、產業鏈較短、但其產品的門檻較高，處於同行的領導地位或產品的價效比高，公司的競爭力就會很強，而且公司在上市後有可能利用其資本運營的優勢進行收購合併，對長線投資者來說，這類公司是非常有吸引力的。相反地，如果公司的產業鏈短、產品的價效比低、門檻低的話，就不是好的投資選擇。

公司的客戶分佈其實也很重要，如果公司的客戶數量較少，所處的地區比較集中，那麼就很容易因各種不可預計的因素而使公司受到致命傷害，如貿易摩擦等。如果是依賴於單一客戶的公司，所冒的投資風險就非常大，投資者應迴避這型別的公司。

（4）公司的發展歷史及管理層素質

對於發展歷史較短的公司，投資者很難判斷其業務發展的穩定性，因為任何公司在成長過程中，都會受到來自內外部的困難的衝擊，公司歷史較長而能最終上市的話，最少證明了公司管理層的經驗比較豐富、對行業的熟悉程度較深、生存能力較強，對未來反展的風險意識也較強；但是誰都有長大的過程，公司歷史短、管理層年輕卻能反映公司未來發展的活力較強，相反地，暮氣的管理層有可能會因循守舊，不能適應時代的發展。

管理層除了年齡及行業的經驗以外，學歷也是一個重要的因素，對於國有企業來講，學歷較高而比較年輕的管理層能使人比較信任，然而學歷不是管理層素質高低的決定性因素，學歷不高而成為出色的企業家的例子比比皆是，但公司的創業團隊總體學歷低的話就要小心，這並不是代表目前他們以往的經營做得不好，而是他們可能在未來的發展比較難注入新的活力。？

新股認購注意問題（2）

對於私營企業來講，管理層年富力強可能是比較好的選擇，因為經驗既豐富而又不失創新的能力，而對國企來講，筆者則認為年輕而學歷高的管理層更能銳意改革，少很多〃官氣〃，不易背上沉重的歷史包袱。

從招股書中瞭解以下幾方面的問題：

（5）上市集資所得資金的用途如果上市公司的集資所得主要用於公司的產能擴充套件、市場開拓及研發新的產品的話，說明公司的未來發展動力比較強，前景較佳；相反公司的集資所得大部用於還債，未來的發展動力值得懷疑。

（6）財務資料

A。市盈率

市盈率是反映新股股價是否有吸引力的一個主要指標，然而各行業的市盈率水平都有所不同，主要反映行業的未來的增長空間不一樣，成長性較高的行業的市盈率理應較成熟行業與夕陽行業高；就算同一行業，公司因經營能力不同而令業績增長率不同，如公司的盈利增長率較高，發行的市盈率就可以較高。

大家理應注意的是，新股發行有不少是以預測市盈率定價的，而不是以最近一個經稽核的財政年度的歷史市盈率而定價的。

B．一般財務指標（大家可參考有關書籍，研究其具體的計算方法）

包括：反應盈利能力的指標：資本回報率、資產回報率；價值評