用，當中Delta便是其中一項幫助他計算對沖正股數目的風險夒數。

假設該莊家持有的認購期權短倉之Delta值為…，若要為持倉進行Delta？Neutral（Delta中性）對沖，便需買入Delta值為＋的股票。換句話說，他必須為每2手期權買入1手正股（因正股之Delta值為＋1）作對沖。

當然，如前述Delta值會隨股價變動而會不斷改變，故此等對沖必須時刻作調整。如當正股價格上升後，該認購期權之Delta值亦上升，需買入之正股數量亦需向上調整。相反，若正股價格下跌，該認購期權之Delta值便會下跌，需買入之正股數量亦需相應減少。

另外，投資者在持有期權組合時，必須明瞭其Delta值是相等於所有組成期權系列之總和。而Delta值非一個常數，它的數值是在…1至＋1之間，實際的Delta值亦會因應相關資產，波幅、息率及距離到期日時間等因素而有所改變，所以當投資者買入或沽出期權合約後，必須不斷密切留意持有期權組合的整體Delta值變化，在需要對沖時根據其變化而調整正股數目，避免過度對沖或未有完全對沖。

。　最好的txt下載網

新股發行方式差異性

投資者須留意，雖說股份供應少的新股較易獲利，但成功獲分配股份的機會自然較低，是否值得動用一大筆資金認購甚至借孖展，並給「死鎖」十天八天（由截止認購日計起至退票日），宜仔細考慮清楚。事實上，投資者可參考新股制定的回撥機制，計算在最樂觀的情�下，分配予散戶的最多手數，然後評估成功認購的機會。

港交所會要求包含國際配售及公開發售的新股招股活動，提供的回撥機制，將原先部分用作國際配售的股份，重新分配至公開發售，比例視乎公司的集資額及超額認購倍數而言。通常集資規模不足100億元的新股，如超額認購100倍或以上，公開發售部分將由原來10％，調高至50％，即已發行股數的一半。但現時招股的碧桂園，分配基準與過往新股稍有不同，雖然初步公開發售比例為10％，但若超額100倍，比例亦只提高至20％。

投資者要知道初步分配基準的比例，因為這直接影響超額倍數的多寡，以至最終的回撥比例。以碧桂園為例，初步在本港發售億股，按招股價上限元計算，只需有億元便可獲足夠認購，要超額100倍，凍結資金應至少有1300億元。

如認為超額100倍應不難達到，那便要計算一下，分配予散戶的最多手數，以及根據當時的市�及最近其它招股反應，評估認購散戶人數。股份手數的計算方法，是將全球發售的股數，乘以回撥比例，再除以每手股數。

在碧桂園的例子中，超額100倍，最多亦只有48萬手（24億股×20％÷1000）分配予散戶。須知道，分配予A組（認購額不多於500萬元）及B組（超過500萬元）申請人的手數各佔一半，即24萬手。理論上，只要多於24萬人小注申購碧桂園，便不能做到一人一手，這還未計算認購額較多的申請人，可獲分配多於一手的因素。

假如最終不能抽中新股，投資者除了沒錢賺，還要犧牲在認購期間，資金存放在銀行的利息成本。在這樣的情�下，與其抽新股，不妨考慮投資其它有上升潛力的已上市股份。

新股認購方面的知識。

。　最好的txt下載網

新股認購注意問題（1）

新股認購需注意兩大方面的問題：

1．如何從招股書裡瞭解上市公司的基本情況

2．觀察市場氣氛

我們首先要從招股書中瞭解以下幾方面的問題：（1）？行業的前景任何行業都可分成（一）孕育（二）高速成長，即所謂朝陽行業（三）成熟及（四）沒落，即夕陽行業等四個階段。

（1）我們應該看到處於孕育階段的行業，雖有比較大的遠景，但公司的現階段盈利的穩定性很難保證，不確定因素很多，創業板公司多具這樣的特點；一般來說，處於朝陽和成熟階段的行業盈利增長比較穩定，投資者應主要挑選這型別的上市公司進行投資；處於夕陽階段的企業大家就應該小心為上。但現階段在香港上市的很多的國內公司按國際標準來說都是處於成熟和夕陽階段的，但由於中國的經濟相對於發達國家來講較為落後，可能在國際上看來比較成熟的行業，而在中國則是處於高速發展的階段，所以要具體問題具體分析，不能從書本上生搬硬套。