交易，虧損10億英磅，把著名的巴林銀行搞垮了。日本住友商社交易員濱中泰男涉及違法的期銅衍生工具交易，1996年５月31日起的短短34個交易日裡，虧損了40億美元。　2008年９月，香港的東亞銀行也有交易員進行違規交易，損失9；300萬港元。

以上例子都是單一交易員的違法交易，導致鉅額損失。問題不在個別交易員身上，而是在於大企業的管理層。位高權重，薪酬千萬美元的銀行主管竟然讓部屬做出如此隻手遮天的行為，政府對金融業的監管也有問題。筆者很難相信公司內部出現數10億美元的違法交易，時間竟然能長達數年之久，在正常的管理制度之下，公司高層不可能會懵然不知，更加無法相信政府對這種事會無能為力。

以下例子是合法的交易，但同樣造成了巨大虧損。2004年11月，中國航油（新加坡）股份有限公司，由於操作高風險的原油期貨期權等金融衍生工具不當，導致公司虧損約5。5億美元，虧損金額相當於該公司的市值。

由此可見，衍生工具的投機活動有極高風險，不要說是財力薄弱的散戶，即使是財大氣粗的大戶投資衍生工具，也會有隨時破產的可能。近年，證券業發行大量前所未有的金融衍生工具，例如次貸風暴中尚未一鳴驚人的“信用違約掉期”（CDS）。這些衍生工具金額巨大，通常以兆美元為單位，一旦出事，後果不堪設想。由於濫發及濫用衍生工具，金融業的崩潰風險比10年前大得多，只是沒有人肯花時間去想一想。

筆者實在不明白為何金融業、投資人和政府都漠視這類衍生工具的危險性，政府竟然任由發行商濫發衍生工具，又讓投資人自由買賣。以上述的信用違約掉期為例，很多已落入無法履行付款責任的投資人手中。這些人之中，大部分根本不應該涉及衍生工具交易。

如果下一輪金融風暴是由衍生工具的操作引起，破壞力將會難以想象，全球經濟可能一沉不起，沒有翻身之日。大量新奇古怪的衍生工具出現之後，資本主義和自由市場經濟將受到考驗。

蟲工木橋◇BOOK。◇歡◇迎訪◇問◇

第24節：糧食短缺問題

糧食短缺問題

糧食價格急升是個嚴重的經濟問題，尤其是對貧窮國家而言。貧窮國家會因為糧食不足而政治不穩。例如海地的糧食價格急升50％之後，爆發了多次暴亂。糧食價格若不在短期內下降，應該會有貧窮國家的政府因此倒臺。

2008年５月份，越南的通貨膨脹高達25％，隨時會引起新一輪的亞洲金融危機。國泰君安證券研究所研究員翟鵬分析認為，越南通脹失控的主要原因是糧食價格的飛漲。

在糧食短缺的時候，美國偏偏擴大生物燃料（biofuel）計劃，將糧食轉換為再生能源，以供汽車使用。加州把本來種植稻米和玉米的農田轉為種植生物燃料，2006至2008年，美國有800萬公頃農地轉為種植生物燃料。據美國地球政策學院（Earth　Policy　Institute）估計，2007年美國生產的農作物之中，有20％即8；100萬噸被用做生物燃料。2007年12月19日訂立的2007年美國能源自給及安全法案（U。S。　En？ergy　Independence　ａｎｄ　Security　Act　of　2007）規定，美國在2022年之前要使用360億噸生物燃料，是現在美國生產生物燃料規模的近5倍。生物燃料計劃在全球糧荒之下不斷擴大。生物燃料計劃是將寶貴的糧食看成燃料，並且將其燒掉，讓貧窮國家的貧民活生生地餓死。支援環保及生物燃料（再生能源）計劃的人不妨試想，是否應該以人命換取汽車燃料，雖然環境保護極為重要，但是餓孚遍地、哀鴻遍野又於心何忍？

除了美國之外，巴西、加拿大和歐盟各國都有計劃將玉米、麥、黃豆及甘蔗等農作物轉變為生物燃料。美國生產再生能源乙醇（ethanol）的原料是玉米，其同時是糧食與禽畜飼料，也是製造食品的主要原料。在能源公司大量採購玉米的情況下，玉米的價格在2008年４月份是每蒲式耳（注：蒲式耳，bushel，縮寫bu，是一種計量單位，是行業統計中慣用計量概念。1bu=25。401公斤。）６美元，對比2007年同期，急升50％。

踏入７月，美國的超級市場擺放一大堆整條的玉米出售。筆者５年前只花１美元就買到十條，如今１美元只買能得到三條。要是生物燃料計劃真的如期實行，恐怕明年要３美元買一條玉