今日欲振興實業，非先求股份有限公司之成立發達不可。

此舉國稍有識者所能見及，無俟餘喋喋也。然中國今日之政治現象、社會現象，則與股份有限公司之性質最不相容者也。

苟非取此不相容者排而去之，則中國實業永無能興之期。請言其理：

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敬告國中之談實業者３４３

第一，股份有限公司必在強有力之法治國之下乃能生存，中國則不知法治為何物也。

尋常一私人之營業，皆負無限責任，苟其業有虧衄，則馨其所有財產之全部以償逋負，（我國習慣，則親屬及子孫之財產，且往往波及矣。）故稍知自愛之企業家，恆謹慎將事，鮮有弊竇，即不幸而失敗，則債權者亦不至大受其累。股份有限公司之性質則不然。股東除交納股銀外，無復責任；其各職員等亦不過為公司之機關，並非以其身代公司全負債務上之責任。質言之，其在尋常私人營業，則企業人與所企業之合為一體者也；其在股份有限公司，則公司自為一人格，自為一權利義務之主體，而立夫股東與各職員之外者也。

惟以公司之財產，處理公司之債務，而外此一無所問。此其為道本甚險，故國家須有嚴重之法律以防閒之。

今各國所以監督此種公司者，有法律以規定其內部各種機關，使之互相箝制；有法律以強逼之，使將其業務之狀態，明白宣示於大眾，無得隱匿；有法律以防其資本之抽蝕暗銷，毋使得為債權者之累。其博深切明有如此也。中國近日亦有所謂公司律者矣，其律文鹵莽滅裂毫無價值且勿論，借曰律文盡善，而在今日政治現象之下，法果足以為民保障乎？

中國法律，頒佈自頒佈，違反自違反，上下恬然，不以為怪。西哲有恆言：“國之治亂，亦於其國民安於法律狀態與否判之而已。”

中國國民則無一日能安於法律狀態者也。夫有法而不行，則等於無法。今中國者，無法之國也。尋常私人營業，有數千年習慣以維持之，雖無法猶粗足自存。

此種新式企業，專恃法律之監督、保障以為性命，紀綱頹紊如中國者，彼在勢固無道以發榮也。

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４３梁啟超文集

第二，股份有限公司必責任心強固之國民，始能行之而寡弊，中國人則不知有對於公眾之責任者也。

股份公司之辦理成效，所以視私人營業為較難者：私人營業，其贏也則自享其利，其衄也則自蒙其害，故營之者恆忠於厥職。股份公司不然，其職員不過佔有公司股份之一小部分耳，而營業贏虧，皆公司所受，其贏也利非我全享，其衄也害非我獨蒙，故為公司謀，恆不如其自為謀之忠，人之情矣。其尤不肖者，則借公司之職務以自營其私。雖在歐美諸國，法律至嚴明，而狡者尚能有術以與法相遁，而況於絕無綱紀之中國乎？

此公司職員克盡責任者，所以難其人也。

抑糾問職員責任者，實惟股東。而公司之股份，其每股金額恆甚少。為股東者，恆非舉其財產之全部，投諸股份；即多投矣，而未必悉投諸一公司。

且股份之為物，隨時可以轉賣。

其在東西諸國，購買股份者，其本意大率非在將來收回股本，但冀股價幸漲，則售去以獲利耳。

此公司股東之克盡責任者，所以尤不易也。然非有此種責任心，則股份公司之為物，決不能向榮而勿壞。彼英人所以以商戰雄於天下者，以其責任心最強也。

而今世各國之教育，所以提倡商業道德者不遺餘力，亦以苟不務此，則一切實業將無與立也。中國人心風俗之敗壞，至今日而已極，人人皆先私而後公，其與此種新式企業之性質，實不能相容。故小辦則小敗，大辦則大敗，即至優之業，幸而不敗者，亦終不能以發達。近數十年來，以辦股份公司之故，而耗散國民資本者，其公司蓋不下數千百，其金錢蓋不下數萬萬，今固無從縷舉。其最顯著者，則有若招商局，有若粵漢、川漢各鐵路，有若大清、交通、公益、信

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敬告國中之談實業者５４３

義各銀行，皆其前車也。就股東一方面觀之，以法律狀態不定，不能行確實之監督權，固也；而股東之怠於責任亦太甚，乃至並其所得行之許可權而悉放棄之，以致職員作弊益肆無忌憚。阻公司之發達者，則職員與股東實分任其咎也。大抵股份公司之為物，與立憲政體之國家最相類：公司律剛譬猶憲法也，職員則譬猶政府官吏也，股東則譬猶全體國民也。政府官吏而不自省其身為受國民之委