過去波導股份（600130）就是因為不堪自建營銷體系的重負，在市場增長放緩後被拖入虧損境地。其次來看資產負債表。格力電器自建營銷體系和市場龍頭的地位給公司帶來了很健康的資產負債表，2006年第二季度應收賬款週轉率達到7�6％（全年應該在15％以上），在製造業中十分突出。對於賬齡的分析顯示，91％以上的應收賬款的期限在1年以內，壞賬的風險很低，而且公司還沒有讓人討厭的大額其他應收賬款。但是公司存貨週轉率並不理想，2006年第二季度存貨週轉率進一步下降到3�28％，這是一塊需要改進的地方。由於格力電器憑藉其巨大的採購能力，可以大量依賴供應商融資，表現為鉅額應付賬款和應付票據，使公司的經營並不需要依靠銀行貸款，有很強的財務擴張能力。再看現金流方面。格力電器在此方面表現非常優秀，長期保持經營性現金流（CFFO）與利潤相匹配的狀態，反映在銷售回款上很順暢。2006年第二季度的CFFO更是較第一季度猛增3�4倍，主要是受加大供應商應付賬款額的影響和減少現金支出所致。我們對格力電器財務報表分析的結論是，我們不必擔心公司會有來自資產負債表的風險，也不必擔心公司銷售額是否能夠快速增長，因為不論是大力開拓海外市場，還是國內市場的集中度提高，都會推動公司銷售收入的增長。但是格力微薄的盈利率很難激起投資者的投資興趣，而且淨利潤增長也不是很突出。像格力電器這樣的公司，已經取得了市場第一的地位，而且做得很專一，就是專業生產空調，其業績和股價若想有良好的表現，就必須要在內部運營和管理效率上下工夫。透過以上簡略的財務分析，可以顯示出格力電器還是有很多可以改進的地方和空間的。

如何分析損益表

一份損益表可以告訴投資者一家公司在特定時間內產生了多少銷售收入，為實現這些銷售收入，又投入了多少成本和費用，以及在減去所有賬單和稅單後，最終賺了多少錢，即利潤情況。損益表，或稱利潤表，是投資者開啟一份上市公司年度或季度財務報告最先看到的內容，裡面包含的資訊，如主營業務收入、成本費用、利潤也是投資者最為關注的公司基本面資料。一份損益表可以告訴投資者一家公司在特定時間內產生了多少銷售收入，為實現這些銷售收入又投入了多少成本和費用，以及在減去所有賬單和稅單後最終賺了多少錢，即利潤情況。顯然，那些收入增長快於費用增長的公司，是投資者最為中意的物件。

收入層面

主營業務收入，或稱銷售收入，是損益表中最容易理解的部分，它反映了公司在報告期內銷售所有產品或服務所產生的收入。在大多數情況下，只有公司主營業務收入持續增長，才是提升公司利潤的最根本辦法。所以，那些在主營業務收入上徘徊不前的公司，即使透過其他什麼辦法讓利潤保持增長，都不是正常現象。主營業務收入的增長才是體現公司市場競爭力和市場份額不斷提高的標誌。有些時候，公司利潤雖然短期內表現不佳，但只要主營業務收入可以快速增長，能夠有效擴大市場份額，也會給投資者帶來信心。我們對於主營業務收入的認識，不能僅侷限於損益表中這幾個孤立的數字，還需要到財務報表附註中瞭解主營業務收入的構成，因為絕大多數公司都同時經營著滿足不同市場需求的若干種產品和服務，瞭解哪些產品和服務對主營業務收入的貢獻更大、哪些領域存在增長潛力，可以幫助投資者把握公司未來的表現，並且清楚哪些相關的市場和行業資訊需要密切關注。雖然主營業務收入是公司最主要、最根本的收入，但公司還有其他業務收入，如銷售邊角廢料產生的收入，以及公司進行長短期投資產生的投資收益，可能還有如政府補貼、資產重組收益等構成的營業外收入等。有時候，這些非主營業務收入會成為公司利潤的重要構成。但投資者對這一塊收入需要非常小心，要判斷它們是可持續的，還是一次性的（即非經常損益），如果是後者，由此帶來的業績增長就很有可能只是表面繁榮，是難以持續的，業績大漲之後就很有可能是業績大跌。

費用層面

公司為產生主營業務收入需要有各種投入，在賬面上主要體現為兩個部分，一是主營業務成本，二是所謂的三項費用，即營業費用、管理費用和財務費用。主營業務成本是公司為產生主營業務收入需要直接支出的成本和費用，其中主要包括原材料採購成本和固定資產折舊費用。其中折舊部分一般變動不大，投資者更多需要關注原材料成本的變化。如鋼鐵公司因鐵礦石價格上漲就會推升主營業務