象，著名基金經理彼得？林奇用很形象的比喻對其作出瞭解釋。他認為看股如看人，選股如嫁人。不同的股票好比不同的人具有不同的職業一樣，如果你很清楚他的職業，就不會產生一些不必要的聯想，可以採取直接的方法和他相處。可是企業的核心特徵不像是一個人的職業特徵那麼容易辨認，因此只有掌握了一些分析方法，獲得了一些經驗，你才可以辨認出這些核心的特徵。

盈利模式與企業的管理是密不可分的。因為盈利模式是企業將商業價值轉換為利潤的途徑和渠道。可以說，盈利模式是管理層戰略眼光、判斷力與執行力的綜合體現。從估值角度來看，有些企業因為其盈利模式的優勢會比另外的企業估值高，這是盈利模式的差異導致的。實際上，分析一個企業的盈利模式就是研究投資的開始，對投資者來說具有重要意義。因為一隻股票的未來走勢和投資者對這個股票所採取的相應操作策略往往取決於這個企業採用的是什麼樣的盈利模式。

那麼，如何區分企業好的和差的盈利模式？答案有兩種：一種是天賦的，費雪稱為“幸運且能幹”；一種是主動契合產業特點的，費雪稱為“能幹所以幸運”。兩者都必須是能幹，也就是管理出色。

實際上，有時候簡單分析行業狀況就可以發現企業的盈利模式。你必須承認有些行業賺錢就比其他行業容易，這就是粗淺的盈利模式分析。一般來說，進入門坎很低的行業往往競爭就很激烈，在人人能夠參與時，便會出現過度競爭，也就成為無利潤的生意。不少製造行業，尤其是生產中、下游產品的企業就屬於這種情況。原料價格上漲，便會將毛利率壓縮得很厲害。舉例而言，若原材料佔成本70％，那麼如果其價格上升10％，企業的成本便會上升7％，而毛利率則相應減少7％。另外，普通製造企業需要大量不斷的裝置更新，要提高效率，要使產品追上時代，便要不斷投放更多資金。所以很多廠家都感到生意愈大，負債也愈大，因為很多新機器設施都是很昂貴的，經常需要融資來添置，但是利潤卻並沒有越來越大。

但是，有些企業的盈利模式就是比另外的企業好，比如“連鎖＋品牌”模式比“代工生產”模式好；天然壟斷的行業就是比過度競爭的行業好，這些是天賦的。這樣的企業即使行業不出色，只要管理層找到契合自身和產業特點的盈利模式，也一定能創造可觀利潤。比如美國的紐科鋼鐵公司，即使處於週期性行業，股票價格在10年也可以成長10倍。它的勝算就在於管理層樹立了出色的盈利模式。

附：巴菲特炒股妙語

1。　時間是優秀企業的朋友，卻是平庸企業的敵人。

2。　第一條，永遠不要賠錢；第二條，永遠記住第一條。

3。　市場先生是你的僕人，而不是你的嚮導。

4。　我寧要迷迷糊糊的正確，也不要明明白白的錯誤。

5。　我是一個比較好的投資者，因為我是一個商人。我是一個比較好的商人，因為我是一個投資者。

6。　價格是你所付出去的，價值是你所得到的。

7。　如果你不願意擁有一隻股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘。

8。　股市短期是投票機；而長期是稱重機。

9。　我們的目標是使我們持股合夥人的利潤來自於公司，而不是其他共有者的愚蠢行為。

10。　價值評估既是科學，又是藝術。

11。　在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。

12。　投資很像選擇心愛的人，你得不停地去尋找。

13。　投資並非一個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的遊戲。

14。　許多投資者認為市場只是一個簡單的域性狀態，但實際上市場是非域性的、複雜的。

15。　擁有一隻股票，期待它下個星期就上漲，是十分愚蠢的。

16。　當我投資股票的時候，我把自己當成企業分析家，而不是市場分析家、證券分析家或宏觀經濟學家。

17。　安全邊際是投資成功的基石。

18。　我一直覺得受基本原理的支配來估算權重，要比受心理學的支配來估算投資容易得多。

19。　請記住股票市場是狂癲與抑鬱症交替發作的場所。

20。　對每一筆投資，你都應當有勇氣和信心將你淨資產的10％以上投入。

21。　對於大多數投資者而言，重要的不是他知道什麼，而是清醒地